2010 年起因?yàn)閺?G 進(jìn)入3G 時(shí)代(2010~2013) ,帶動(dòng)智慧行動(dòng)裝置高速起飛,帶動(dòng)了射頻前端代工廠商業(yè)績(jī)騰飛。但是2013 后因?yàn)橛蠸i 制程的PA 高性價(jià)比的替代品出現(xiàn)(CMOS PA/MMPA) ,使得出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)替代危機(jī)。

但到了2013年后，壓抑產(chǎn)業(yè)的不利因子逐漸消失淡化(因?yàn)?a href="http://www.asorrir.com/tags/高通/" target="_blank">高通與Skyworks推出Si制程MMPA , CMOS PA , 主打高性價(jià)比策略) 。緊接著，時(shí)代潮流轉(zhuǎn)進(jìn)高頻多頻帶無(wú)線通訊后(eg 4G) , 不管是高中低階, 4G手機(jī)滲透率開始起飛,更有利的是所需PA組件用料從以往3G的3~5顆,4G要變多到4~6顆,其他像是WIFI 11.ac ,基站的射頻模組等等也是需要多加用料。這就增長(zhǎng)了對(duì)射頻器件的需求。

由于3-5族的組件物理特性遠(yuǎn)優(yōu)于Si制程組件(低耗、體積小、放大效率佳、高頻線性度佳等等) , 故風(fēng)水轉(zhuǎn)回3-5族組件，這就讓相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈廠商大放異彩。其中砷化鎵晶圓代工龍頭穩(wěn)懋就是最大的受益者。

穩(wěn)懋：全球最大的砷化鎵晶圓代工龍頭

穩(wěn)懋成立于1999年10月，是亞洲首座以六吋晶圓生產(chǎn)砷化鎵微波通訊芯片的晶圓制造商，自2010年為全球最大砷化鎵晶圓代工廠。

公司主要從事砷化鎵微波集成電路(GaAs MMIC)晶圓之代工業(yè)務(wù)，提供HBT、pHEMT微波集成電路/離散組件與后端制程的晶圓代工服務(wù)，應(yīng)用于高功率基站、低噪聲放大器(LNA）、射頻切換器(RF Switch)、手機(jī)及無(wú)線區(qū)域網(wǎng)路用功率放大器( PA )與雷達(dá)系統(tǒng)上。

砷化鎵電晶體制程技術(shù)分為三類：

A.異質(zhì)接面雙極性電晶體(HBT)
B.應(yīng)變式異質(zhì)接面高遷移率電晶體(pHEMT)
C.金屬半導(dǎo)體場(chǎng)效電晶體(MESFET)。

公司所提供是HBT和pHEMT，頻譜范圍由1GHz到100GHz，滿足低頻到高頻應(yīng)用。

射頻模組中的各電路產(chǎn)品中，功率放大器(PA)系以HBT來(lái)設(shè)計(jì)，而微波開關(guān)器(RF switch)則利用D-mode pHEMT來(lái)設(shè)計(jì)。

公司領(lǐng)先全球研發(fā)于六吋砷化鎵基板，同時(shí)制作二種以上高效能之組件，以整合芯片制程上之技術(shù)，并縮小射頻模組電路面積、降低成本。公司在0.25微米的pHEMT制程擁有領(lǐng)先技術(shù)，在制程縮微方面，也已經(jīng)切入0.1微米領(lǐng)域，高階制程持續(xù)領(lǐng)先同業(yè)。

穩(wěn)懋為全球第一大砷化鎵晶圓代工廠,制程與技術(shù)都自行開發(fā)而非客戶技轉(zhuǎn)( 宏捷科由Skyworks 技轉(zhuǎn)) ,全球產(chǎn)生量市占率約20% ,代工市場(chǎng)市占率50% 以上,目前月產(chǎn)能約24000 片。產(chǎn)品應(yīng)用為手機(jī)相關(guān)營(yíng)收50-55 %, WiFi 比重30-35 %,利基型產(chǎn)品(Infrastructure) 15-20 %。另外, HBT 用于手機(jī)PA ,營(yíng)收占比60-70 %, PHEMT 主要用于switch ,營(yíng)收占比20-30 %, BiHEMT 用于利基型產(chǎn)品例如IOT ,營(yíng)收占比小于5 %。客戶包含Avago( 營(yíng)收占比約30%~40% 為最大客戶) 、Skyworks 、RFMD 、Anadigics 、Murata 等國(guó)際大廠與中國(guó)白牌手機(jī)供應(yīng)商RDA 。

2013 年度砷化鎵組件市場(chǎng)( 含IDM) 總產(chǎn)值為64.7E 美元,較2012 年成長(zhǎng)11% ,其中穩(wěn)懋產(chǎn)值市占率為5.4% 排行第五。

2013 年代工市場(chǎng)規(guī)模為5.65E 美元,其中穩(wěn)懋市占率為62.4% ,為全球大一大砷化鎵晶圓代工廠商。

拜產(chǎn)線多樣化與產(chǎn)品組合優(yōu)化外,該公司毛利率穩(wěn)定維持在30~35% 左右,營(yíng)業(yè)利益率與凈利率也尚屬平穩(wěn)。

2016年，公司宣布跨入光通訊市場(chǎng)，并自建EPI，主要提供美國(guó)、日本、加拿大客戶客制化一條龍生產(chǎn)服務(wù)，包括磊晶、二次磊晶及光電組件制造，材料及組件特性描述、測(cè)試服務(wù)；其中，磊晶與光電制造能力可供2、4吋的磷化銦基板使用。

競(jìng)爭(zhēng)者狀況

根據(jù)Strategy Analytics之研究報(bào)告，2015年全球砷化鎵組件市場(chǎng)(含IDM 廠之組件產(chǎn)值)總產(chǎn)值約為81.2億美元，較2014年之74.3億美元成長(zhǎng)9.3%。

以整體市場(chǎng)來(lái)看，穩(wěn)懋的市占率為4.7%，僅次于skyworks、Qorvo與Avago等IDM大廠，若以晶圓代工市場(chǎng)來(lái)看，穩(wěn)懋市占率為58.2%，穩(wěn)居首位，宏捷科以約21%的市占率居于第二。

觀察穩(wěn)懋與同業(yè)宏捷科的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，第一：宏捷科是Skyworks技術(shù)轉(zhuǎn)移，并且從中獲得主要訂單，這也造就宏捷科2014-2015年因?yàn)樘O果Iphone熱賣而大幅成長(zhǎng)，往后成長(zhǎng)率又迅速回落的狀況，而且Skyworks也有自有產(chǎn)能需消化的要素在內(nèi)。

而穩(wěn)懋技術(shù)屬于自有，除了與Avago擁有穩(wěn)定的合作關(guān)系外，客戶分布狀況也較平均，抽單風(fēng)險(xiǎn)較為分散。

除了宏捷科之外，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)者也虎視眈眈，例如在LED產(chǎn)業(yè)崛起的三安光電有意進(jìn)入砷化鎵產(chǎn)業(yè)，因?yàn)橹瞥虒W(xué)習(xí)需求與廠商合作關(guān)系***廠仍具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

砷化鎵產(chǎn)業(yè)的功率放大器PA是最要的營(yíng)收來(lái)源，那么是否有新技術(shù)能夠取代之將會(huì)是左右產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵，半導(dǎo)體CMOS制程的PA即與穩(wěn)懋的GaAs制程不同，擁有價(jià)格較低、產(chǎn)能穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)，但受限于物理特性無(wú)法取代。

2014年高通(Qualcomm)并購(gòu)CMOS PA供應(yīng)商Black Sand，為其RF360方案補(bǔ)強(qiáng)，一度引起市場(chǎng)討論，但在2016初宣布轉(zhuǎn)回砷化鎵制程，并預(yù)計(jì)于2017年開始尋找代工廠，一來(lái)受益代工廠如穩(wěn)懋及宏捷科，一來(lái)也展現(xiàn)對(duì)于砷化鎵制程暫時(shí)仍難以取代之。

日前高通在這塊有了新的進(jìn)展，他們宣布與TDK合資，在新加坡設(shè)立了新公司「RF360 Holdings Singapore」，該信公司中，高通占有51%的股份，而TDK占49%。高通計(jì)劃在未來(lái)的新公司中持續(xù)投入30億美金。TDK旗下從事射頻模組業(yè)務(wù)的子公司EPCOS，會(huì)將部分業(yè)務(wù)分拆出來(lái)成立「RF360」。

由于高通計(jì)劃在2017年推出新的砷化鎵PA，市場(chǎng)預(yù)期，今年會(huì)開始尋找合適代工廠，最快年底就會(huì)有樣品，明年就能上市。

RF360之前是由臺(tái)積電八寸廠制造，再搭配自家手機(jī)芯片出貨。

相較高通推出自家PA等RF組件，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)發(fā)科則是采合作方式，在手機(jī)公板上認(rèn)證Skyworks、Avago、RFMD及天津的唯捷創(chuàng)芯(Vanchip)的組件，避免周邊零組件供應(yīng)出現(xiàn)長(zhǎng)短腳現(xiàn)象。

這次高通RF組件策略轉(zhuǎn)向砷化鎵制程，將使得宏捷科、穩(wěn)懋等代工廠有機(jī)會(huì)受益，至于對(duì)臺(tái)積電的影響則有待觀察。

高通CEO Steve Mollenkopf回應(yīng)時(shí)表示，與TDK合作推出的“gallium arsenide PAs”（即砷化鎵PA）將于2017年生產(chǎn)，這是一個(gè)比較合適的時(shí)間點(diǎn)，屆時(shí)會(huì)再尋找合適的應(yīng)用市場(chǎng)。

穩(wěn)懋在產(chǎn)業(yè)中具有龍頭地位，同時(shí)在技術(shù)與客戶關(guān)系上都處于領(lǐng)先狀況，產(chǎn)業(yè)整體狀況4G智能型手機(jī)高速成長(zhǎng)期已過(guò)，在下一波風(fēng)潮來(lái)之前會(huì)處于較為低迷，在IoT與5G時(shí)代到臨的前提之下，砷化鎵市場(chǎng)的成長(zhǎng)前景依然穩(wěn)健，端視穩(wěn)懋是否能維持其競(jìng)爭(zhēng)能力。

但是穩(wěn)懋具有可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì): 除了無(wú)線通訊/ 光通訊/ 衛(wèi)星通訊下的產(chǎn)業(yè)順風(fēng)車外,其戰(zhàn)略位置也相對(duì)重要,因?yàn)閲?guó)際砷化鎵產(chǎn)業(yè)IDM 大廠近年來(lái)已不再擴(kuò)張產(chǎn)能,為了節(jié)省資本資出,晶圓的業(yè)務(wù)都釋出給專業(yè)的代工廠如穩(wěn)懋、宏捷科等等,專注在技術(shù)研發(fā)業(yè)務(wù)上。加上穩(wěn)懋的技術(shù)都是自行研發(fā),并不像宏捷科是由IDM 大廠(Skyworks) 技轉(zhuǎn),研發(fā)能量與營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)健。

加上4G 的成長(zhǎng)率與滲透率皆樂(lè)觀看待,另根據(jù)Skyworks 估計(jì), WiFi 相關(guān)終端應(yīng)用從2012~2016 復(fù)合成長(zhǎng)率為20% ,其中較高規(guī)格之802.11ac(5GHz 須使用3-5 族組件) 在2013~2016 之復(fù)合成長(zhǎng)率為400% ,到2020 全球搭載WiFi 之終端產(chǎn)品數(shù)量將達(dá)700 億。砷化鎵還是大有可為。