近年來(lái)，我國(guó)逐漸成為全球主要的LED芯片生產(chǎn)基地，國(guó)內(nèi)主要LED芯片生產(chǎn)企業(yè)爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)，LED芯片產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題初見(jiàn)端倪。受此影響，芯片價(jià)格出現(xiàn)下行。

全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移

我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)起步于封裝階段，芯片在早期主要依賴進(jìn)口。近年來(lái)，在LED照明等下游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)外主要LED芯片廠商擴(kuò)產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎、供給增長(zhǎng)出現(xiàn)緊張情況。

在國(guó)內(nèi)各地方政府的政策支持下，三安光電、澳洋順昌、華燦光電等中國(guó)LED芯片廠商加大研發(fā)投入，依靠資金、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)相繼擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)LED芯片行業(yè)快速發(fā)展，全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。

目前，中國(guó)LED芯片的全球市場(chǎng)份額從2013年的27.00%提升至2017年的37.10%。

2013-2017年中國(guó)LED芯片全球占比趨勢(shì)

LED芯片價(jià)格逐漸下滑

從2016年開(kāi)始，由于金、銀、銅等產(chǎn)品原材料的價(jià)格不斷上漲，導(dǎo)致LED器件核心部件的成本逐漸提高，同時(shí)下游終端產(chǎn)品需求劇增，LED芯片市場(chǎng)緊俏、供不應(yīng)求，因此價(jià)格隨之上漲。

但隨著廠商技術(shù)的提升促進(jìn)了LED光效的提高，LED芯片的價(jià)格通過(guò)光效的提升得到降低。隨著單位面積外延片上可切割的芯片數(shù)量不斷增加，芯片成本逐漸下降，芯片價(jià)格也逐年下滑，行業(yè)投資回報(bào)率逐漸降低。國(guó)外LED芯片在此情況下擴(kuò)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)廠商掌握技術(shù)后在該時(shí)期加速擴(kuò)產(chǎn)。

國(guó)內(nèi)芯片廠商的擴(kuò)產(chǎn)行為，讓LED芯片產(chǎn)能增加導(dǎo)致了供應(yīng)過(guò)剩的局面，并引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)芯片供需關(guān)系失衡以及惡性競(jìng)爭(zhēng)的恐慌。

2017年第四季度以來(lái)，LED芯片價(jià)格出現(xiàn)明顯下降。國(guó)內(nèi)最大的兩家LED芯片制造商三安光電及華燦光電在該季度將LED芯片的報(bào)價(jià)下調(diào)了20個(gè)百分點(diǎn)，此后LED芯片價(jià)格結(jié)束了兩年來(lái)穩(wěn)中有漲的趨勢(shì)，出現(xiàn)了連續(xù)下跌的情況。

此外由于2018年LED芯片下游行業(yè)增長(zhǎng)放緩以及貿(mào)易戰(zhàn)的影響，LED芯片價(jià)格更是進(jìn)一步下跌，前3季度中低端白光價(jià)格下跌30%-40%，中高端白光價(jià)格下跌10%-20%。

LED芯片行業(yè)出現(xiàn)衰退

2019年市場(chǎng)恐難轉(zhuǎn)好

LED行業(yè)在2017年需求出現(xiàn)顯著增速，下游LED照明、LED顯示等主要細(xì)分領(lǐng)域需求較大，進(jìn)而帶動(dòng)上游LED芯片行業(yè)產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)29%的高速增長(zhǎng)。

2018年初的時(shí)候，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)當(dāng)年需求增長(zhǎng)將高達(dá)20%，但從2018年二季度開(kāi)始，市場(chǎng)出現(xiàn)了中美貿(mào)易戰(zhàn)逐漸加碼、宏觀經(jīng)濟(jì)與投資數(shù)據(jù)不及預(yù)期、匯率波動(dòng)加劇等不利因素，對(duì)LED行業(yè)的需求尤其是出口產(chǎn)生了一定影響。

LED行業(yè)的中下游企業(yè)開(kāi)始積極主動(dòng)的去庫(kù)存，影響了上游芯片企業(yè)的出貨和銷(xiāo)售，使得LED芯片行業(yè)供求失衡，加速了LED芯片產(chǎn)品的產(chǎn)能過(guò)剩，促使其價(jià)格進(jìn)一步下降。

2010-2017年LED芯片產(chǎn)值及增速情況

在貿(mào)易戰(zhàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、匯率波動(dòng)等不利背景下，LED芯片價(jià)格不斷下降、多數(shù)LED芯片廠商的業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期，全年LED芯片產(chǎn)業(yè)的增速比2017年出現(xiàn)顯著下滑幾乎已成事實(shí)。

從對(duì)國(guó)內(nèi)主要LED芯片廠商的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2018年3季度LED芯片廠商營(yíng)收僅有華燦光電略有增長(zhǎng)、三安光電維持穩(wěn)定，其他企業(yè)營(yíng)收均出現(xiàn)不同程度的下滑，凈利潤(rùn)方面出華燦光電有所增長(zhǎng)以外，其他企業(yè)均出現(xiàn)顯著下滑，其中晶電、克里科技以及乾照光電的下滑幅度大于100%。

從臺(tái)股主要LED企業(yè)的月度營(yíng)收情況看，2018年11月主要LED芯片公司營(yíng)收22億新臺(tái)幣，增速同比下降22%。綜合來(lái)看，LED芯片的景氣度明顯下降。

LED行業(yè)主要公司業(yè)績(jī)回顧

(圖片來(lái)源：中金公司)

臺(tái)股主要LED芯片公司月度營(yíng)收

從三安光電、華燦光電、晶元光電三家企業(yè)的收入增速來(lái)看，相比2017年行業(yè)高點(diǎn)，各LED芯片制造企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速均有大幅放緩趨勢(shì)，利潤(rùn)率方面自今年2季度以來(lái)同比持平或下滑。

CREE由于擁有碳化硅等III-V族半導(dǎo)體制造業(yè)務(wù)，收入增速相對(duì)有所保障。但是目前中小LED芯片廠商獲得政府補(bǔ)貼已經(jīng)非常困難，擴(kuò)產(chǎn)可能性低。

此外，需求的疲軟將是影響LED芯片市場(chǎng)的重要因素。從終端需求角度來(lái)看，雖然2018年三季度主要LED終端產(chǎn)品廠商任然實(shí)現(xiàn)19%的收入增長(zhǎng)，但較2018年二季度32%的增速而言顯著下滑。

從海關(guān)總署的數(shù)據(jù)看，2018年前10月我國(guó)LED照明產(chǎn)品出口總額同比增速僅為1.7%。受到三季度起美國(guó)對(duì)商品中國(guó)出口2000億商品加征25%關(guān)稅影響，9月當(dāng)月LED照明產(chǎn)品出口額同比大幅下滑超30%。

展望2019年，除了貿(mào)易戰(zhàn)有可能繼續(xù)對(duì)行業(yè)施加影響，1月1日開(kāi)始關(guān)稅稅率將再次上提以外，房地產(chǎn)(照明)，汽車(chē)(車(chē)燈)，電視機(jī)(背光)等LED主要終端需求都面臨下滑或增速放緩的問(wèn)題，地方政府補(bǔ)貼減少也會(huì)影響景觀照明等行業(yè)的增速。

此外，2019年GDP增速可能相較18年略有下降;匯率可能繼續(xù)大幅波動(dòng)，影響出口。

當(dāng)然，2019年也可能會(huì)有一些積極的因素，包括LED技術(shù)持續(xù)進(jìn)步、Mini LED(RGB和背光)出貨量會(huì)大幅增加、小間距LED市場(chǎng)的增速依然可觀、2019年基建投資加碼等情況，但總體來(lái)看消極因素的影響較為明顯，依賴技術(shù)實(shí)現(xiàn)行業(yè)高增長(zhǎng)的可能性較小。

結(jié)語(yǔ)

受LED芯片廠商擴(kuò)張帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩、芯片下游的需求放緩、貿(mào)易戰(zhàn)前景不明、匯率波動(dòng)較大等風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，預(yù)計(jì)2019年LED芯片市場(chǎng)景氣度難以提升，行業(yè)的發(fā)展將受到阻礙。