兩年前，王仕東和兩個合伙人還在讀研，當(dāng)時他們兩個月不到就籌集了4500萬美元，成立了一家風(fēng)投基金。王仕東說，他的妻子是家鄉(xiāng)村莊的小學(xué)老師，知道他要管理這么多錢，她感到“恐怖”。

今年的情況有所不同。王仕東及其合伙人在三個月的時間，走訪了全國各地的90多位潛在投資者，僅為第二個基金籌集到300萬美元。6月，他們關(guān)閉了公司。

過去三年間，部分受中國政府引導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長引擎推動，出現(xiàn)了一股技術(shù)淘金潮，王仕東他們的杭州東張投資管理有限公司也是這股浪潮中創(chuàng)立的近萬家公司之一。現(xiàn)在，它們已成為中國經(jīng)濟(jì)放緩的最新跡象。

“所有行業(yè)、機(jī)構(gòu)、個人都缺錢，”深圳一家名為金斧子的在線資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張開興說。金斧子管理著超過45億美元的資產(chǎn)，是科技基金競相追逐的那類投資者。

“很多投資人想抽回投資PE、VC的錢，”張開興說。

風(fēng)險投資只占中國經(jīng)濟(jì)的一小部分，大體而言，與其他許多國家相比，它仍在以很快的速度增長。但是該行業(yè)的籌資問題可能反映出一種不斷擴(kuò)大的不安氣氛。

經(jīng)過多年的寬松信貸和活躍增長后，中國目前正在努力應(yīng)對疲弱的投資和家庭消費(fèi)，以及企業(yè)和地方政府違約的增加。這可能是***自2013年成為中國最高領(lǐng)導(dǎo)人以來，需要解決的最棘手的問題。中國持續(xù)40年的經(jīng)濟(jì)增長是否會在他的統(tǒng)治下停止？如果是這樣，當(dāng)14億中國人意識到國家的上升軌跡即將結(jié)束時，他們將作何反應(yīng)？

許多中國人仍然認(rèn)為，中央政府有能力阻止經(jīng)濟(jì)陷入衰退，正如1997年亞洲金融危機(jī)和2008年大衰退期間那樣。北京控制著銀行、土地、外匯匯率和媒體，所以它可以在必要時動員和操縱它們。

“中國是信仰凱恩斯主義的，”金斧子首席執(zhí)行官張開興表示，他指的是傾向于讓政府發(fā)揮更大作用的經(jīng)濟(jì)理論。“如果這種情況放在美國就是衰退。但在中國政府會嚴(yán)重地干預(yù)它。”

現(xiàn)在即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)也已成為一個微妙的話題。很多中國人不愿意公開發(fā)言，因為即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不被允許做出悲觀的預(yù)測。

然而，在私下的談話中，投資者、企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)，由于高債務(wù)水平和與美國的貿(mào)易戰(zhàn)，政府運(yùn)作的空間正在縮小。悲觀程度各不相同，但其中許多人正準(zhǔn)備迎接艱難的未來。

他們讓我把所有積蓄都變成黃金，這是一種為極端時期預(yù)備的風(fēng)險管理措施。他們擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)會傷害科技和風(fēng)投行業(yè)，因為它們是在全球運(yùn)營的。他們甚至設(shè)想世界回到鐵幕時代的可能性，這是指1989年之前的世界秩序，蘇聯(lián)集團(tuán)與西方國家之間有著截然不同的政治、經(jīng)濟(jì)和意識形態(tài)壁壘。

前央行副行長，現(xiàn)任清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長的吳曉靈上周告訴畢業(yè)生，要為全球經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性做好準(zhǔn)備。“在泡沫中狂歡的日子不多了，”她在演講中說。“做好潮水退卻后的準(zhǔn)備是每個國家、每個人都要面對的現(xiàn)實。”這篇演講在中國社交媒體上廣為流傳，可能是因為她說出了許多人心里的想法。

中國的風(fēng)險投資行業(yè)可能是未來的信號。這個行業(yè)對資金流動和資本氣氛都十分敏感，因此能為中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分的健康狀況提供一個良好的衡量標(biāo)志。中國政府周一公布，該國經(jīng)濟(jì)第二季度同比增長6.7%。

迄今為止，今年的融資情況十分疲軟。根據(jù)北京清科研究中心的數(shù)據(jù)，今年頭三個月，私募股權(quán)公司和風(fēng)投基金籌集到的資金不足去年同期的三分之二。他們的投資活動下降了近一半。過去，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下挫時，投資也出現(xiàn)過放緩，但數(shù)據(jù)和涉及該行業(yè)的人士均表示，目前的放緩程度前所未有。

像東張資本這樣的風(fēng)投基金成立，部分是因為從2014年開始，北京將創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)作為了頭等大事。領(lǐng)導(dǎo)人們希望初創(chuàng)企業(yè)能幫助把中國從制造業(yè)大國提升為科技大國。企業(yè)、銀行和富有的個人爭相把錢給風(fēng)投資金，投資初創(chuàng)企業(yè)。

“結(jié)果我們就有了很多傻錢和傻錢管理者，”北京的投資銀行易凱資本首席執(zhí)行官王冉表示。

東張資本的王仕東表示，他的公司2016年不用回答尖銳的問題就能獲得融資。他們決定將公司設(shè)立在中國東部城市杭州。像許多其他中國城市一樣，為了吸引像王仕東這樣的風(fēng)投基金，杭州提供高效的公司注冊、稅務(wù)減免政策和低于市價的辦公租金。

他們在電商、互聯(lián)網(wǎng)、生物科技和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域投資了17個項目。只有一個項目發(fā)展得不錯。其他不是失敗，就是勉強(qiáng)存活，王仕東說。

風(fēng)投基金環(huán)境今年完全變了，他說。“投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注數(shù)據(jù)。”

并非只有像東張這樣的新公司難以找到投資者。幾乎所有的風(fēng)險投資公司都很難獲得資金。

在政府要求改善財務(wù)狀況的壓力下，銀行撤出了具有風(fēng)險的投資。今年低迷的中國股市已經(jīng)讓公司和富有的投資者損失慘重。政府已經(jīng)對中國境內(nèi)提供大量風(fēng)險投資的高風(fēng)險、非正式資金來源進(jìn)行了打壓。

易凱資本的王冉表示，即使是記錄良好的風(fēng)投公司，要達(dá)到融資目標(biāo)也需要很長時間。王冉說，一些公司只好接受比原計劃規(guī)模要小的資金。

中國的初創(chuàng)企業(yè)繁榮發(fā)展可能已經(jīng)結(jié)束的另一個跡象是：它們即將上市。20多家中國明星初創(chuàng)企業(yè)希望在今年上市。像美國一樣，通常只要能獲得足夠多的私人資金，初創(chuàng)企業(yè)不愿意上市。中國擁有70多家“獨(dú)角獸”，也就是估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)。

易凱資本的王冉表示，“高估值的公司從一級市場募資越來越難。”

至于東張資本的王仕東，為了向一些投資者還錢、籌備東山再起，他已經(jīng)賣掉了自己的公寓和汽車。他正在考慮一個熟人的提議：為尼日利亞的一家在線支付公司工作。

“我是個冒險家，”他說。