在5G通信、新能源汽車、AI算力爆發(fā)的三重驅(qū)動(dòng)下，連接器行業(yè)正經(jīng)歷從“量”到“質(zhì)”的躍遷。

根據(jù)SkyQuest數(shù)據(jù)顯示，2024年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模突破900億美元，中國(guó)以31%的份額穩(wěn)居最大連接器單一市場(chǎng)。

2024年，本土連接器企業(yè)表現(xiàn)如何？消費(fèi)電子、汽車、通信、儲(chǔ)能、工控等連接器下游市場(chǎng)到底呈何態(tài)勢(shì)？連接器行業(yè)未來(lái)將催生哪些新增長(zhǎng)極？

為此，《國(guó)際線纜與連接》對(duì)國(guó)內(nèi)已上市的30家連接器企業(yè)年報(bào)展開(kāi)全面整理與分析，試圖從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)布局中，解讀行業(yè)高端化進(jìn)程的脈絡(luò)與國(guó)產(chǎn)化替代的關(guān)鍵契機(jī)。

01

30企16家量利雙增：連接器行業(yè)大盤向上，馬太效應(yīng)加劇

2024年，連接器行業(yè)在新能源、通信及消費(fèi)電子等領(lǐng)域需求驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出“龍頭穩(wěn)增、中小企分化、尾部承壓”的典型結(jié)構(gòu)性特征。

根據(jù)《國(guó)際線纜與連接》統(tǒng)計(jì)的30家連接器上市企業(yè)數(shù)據(jù)，行業(yè)整體保持發(fā)展活力，連接器頭部企業(yè)憑借多元布局鞏固優(yōu)勢(shì)，細(xì)分賽道黑馬加速崛起，而部分依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或受政策波動(dòng)影響的連接器企業(yè)則面臨增長(zhǎng)瓶頸。

從整體規(guī)?？?，30家連接器上市企業(yè)中有16家實(shí)現(xiàn)增收又增利，印證了連接器行業(yè)基本面的韌性。

根據(jù)表格，這些連接器企業(yè)的平均營(yíng)收增長(zhǎng)率達(dá)到21.61%，其中電連技術(shù)、瑞可達(dá)、鼎通科技、永貴電器、珠城科技、創(chuàng)益通、長(zhǎng)盈精密等7家連接器企業(yè)增速超過(guò)了平均水平，主要集中在汽車、通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

具體而言，電連技術(shù)、瑞可達(dá)、鼎通科技在汽車、通訊市場(chǎng)的賦能下，營(yíng)收增速均接近50%。電連技術(shù)汽車連接器業(yè)務(wù)漲幅為77.42%;瑞可達(dá)借新能源汽車滲透率提升擴(kuò)大市場(chǎng)份額，美國(guó)工廠穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)助力銷售;鼎通科技受益于通訊連接器市場(chǎng)需求與新產(chǎn)品量產(chǎn)，訂單和盈利雙升。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，珠城科技在白色家電連接器市場(chǎng)的穩(wěn)定需求支撐下，以31.77%的增速實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，并不斷加強(qiáng)對(duì)第二主業(yè)汽車連接器的投入。

即使是體量龐大的頭部企業(yè)長(zhǎng)盈精密同樣表現(xiàn)不俗，在新能源、消費(fèi)類電子市場(chǎng)的賦能下，以23.40%的增速超越了平均線。

對(duì)比來(lái)看，平均線以下的連接器企業(yè)增速則出現(xiàn)了不同程度的放緩，例如中航光電、勝藍(lán)股份、凱中精密等。這類連接器企業(yè)或因傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比較高，或因防務(wù)、汽車等細(xì)分領(lǐng)域客戶需求的短期波動(dòng)影響，增長(zhǎng)受到抑制。

值得注意的是，盡管業(yè)內(nèi)霸主立訊精密增速在平均線以下，但仍以2687.95億元營(yíng)收穩(wěn)居行業(yè)第一，其汽車、消費(fèi)電子、通訊業(yè)務(wù)營(yíng)收均超20%增速。

而營(yíng)收呈現(xiàn)下滑狀態(tài)的得潤(rùn)電子、航天電器、快可電子、陜西華達(dá)、富士達(dá)、興瑞科技則在防務(wù)、光伏等業(yè)務(wù)調(diào)整與需求波動(dòng)下的增長(zhǎng)困境下呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性壓力。

從凈利潤(rùn)角度來(lái)看，超半數(shù)連接器企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，59.56%的平均增速放大行業(yè)分化。在這一方面，長(zhǎng)盈精密、吳通控股、凱中精密、金信諾、創(chuàng)益通、電連技術(shù)等表現(xiàn)優(yōu)異，跑贏了利潤(rùn)增長(zhǎng)平均線。

其中，長(zhǎng)盈精密以2750.7%的扣非凈利潤(rùn)增速成為最大亮點(diǎn)，其消費(fèi)電子精密結(jié)構(gòu)件維持19.88%的高毛利率，疊加新能源零組件業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。電連技術(shù)、鼎通科技、吳通控股等連接器企業(yè)則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)同步高增，反映出高效的成本管控與汽車、通訊等賽道選擇的精準(zhǔn)性。

此外，在新能源汽車、軌道交通等賽道爆發(fā)下，瑞可達(dá)、永貴電器、意華股份等連接器企業(yè)成功扭虧轉(zhuǎn)盈，印證高景氣領(lǐng)域?qū)τ膹?qiáng)拉動(dòng)作用。

綜合來(lái)看，2024年連接器行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力仍集中于新能源汽車、AI通信、消費(fèi)電子高端化等市場(chǎng)。隨著全球智能化、電動(dòng)化進(jìn)程加速，連接器行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，高端市場(chǎng)的技術(shù)迭代與國(guó)產(chǎn)替代將成為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的核心主線。

基于此，《國(guó)際線纜與連接》以下將進(jìn)一步對(duì)16家增收又增利的連接器企業(yè)從消費(fèi)電子、新能源汽車、通信、光伏/儲(chǔ)能、工業(yè)等五大應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行分析。

02

消費(fèi)電子：AI驅(qū)動(dòng)高端化，新興市場(chǎng)催生連接器增量

在全球消費(fèi)電子市場(chǎng)溫和復(fù)蘇與AI硬件革命的雙重作用下，連接器行業(yè)正經(jīng)歷深度技術(shù)迭代與市場(chǎng)重構(gòu)。

根據(jù)IDC和Canalys統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年傳統(tǒng)消費(fèi)電子出貨量增幅收窄至7%以下，但折疊屏手機(jī)、AI穿戴設(shè)備等高端創(chuàng)新品類消費(fèi)電子強(qiáng)勢(shì)崛起，帶動(dòng)連接器市場(chǎng)向微型化、高集成化加速升級(jí)。

根據(jù)表格，16家量利雙增企業(yè)中，9家布局消費(fèi)電子的企業(yè)近九成實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)營(yíng)收增長(zhǎng)。其中，電連技術(shù)、珠城科技、創(chuàng)益通、意華股份增速超30%，長(zhǎng)盈精密國(guó)際大客戶訂單驅(qū)動(dòng)效應(yīng)顯著，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)116.91億元，同比增長(zhǎng)15.39%。

然而，《國(guó)際線纜與連接》通過(guò)觀察30家企業(yè)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)電子細(xì)分領(lǐng)域分化趨勢(shì)加劇。智能手機(jī)、電腦等傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，典型如徠木股份的手機(jī)精密連接器、筆記本電腦連接器產(chǎn)品營(yíng)收呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，折射出消費(fèi)電子低端市場(chǎng)飽和及競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)狀。

在此背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速?gòu)恼麢C(jī)裝配向高壁壘核心零部件領(lǐng)域突破，逐步打破國(guó)際廠商主導(dǎo)局面，為本土先進(jìn)制造商創(chuàng)造歷史機(jī)遇。

這一轉(zhuǎn)型趨勢(shì)也與毛利率表現(xiàn)相互印證：消費(fèi)電子領(lǐng)域的行業(yè)平均毛利率為25.22%，電連技術(shù)、合興股份、珠城科技超過(guò)平均線。這些企業(yè)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)集中于射頻連接器、消費(fèi)電子及家電連接器等高端領(lǐng)域。

具體來(lái)看，在終端產(chǎn)品輕薄化、多功能化的持續(xù)驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)電子市場(chǎng)催生出射頻連接器與高速數(shù)據(jù)傳輸連接器的顯著增量空間。例如電連技術(shù)通過(guò)技術(shù)升級(jí)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，其射頻連接器及組件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)30.12%，毛利率高達(dá)43.16%。

與此同時(shí)，5G與AI技術(shù)推動(dòng)智能家居進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，珠城科技深耕白色家電領(lǐng)域，受益于內(nèi)外銷雙重利好，家電業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.49%，毛利率達(dá)25.35%。

整體來(lái)看，全球消費(fèi)電子市場(chǎng)在AI技術(shù)應(yīng)用、折疊屏技術(shù)成熟及高端化需求推動(dòng)下逐步復(fù)蘇，“以舊換新”政策與智能家居等產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，為2025年增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。

03

汽車領(lǐng)域：增量市場(chǎng)爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈降本促技術(shù)升級(jí)

2024年，全球汽車產(chǎn)業(yè)加速向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)新能源汽車全年銷量達(dá)1286.6萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率突破40.9%，帶動(dòng)連接器市場(chǎng)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

相比于燃油汽車，新能源乘用車連接器價(jià)值達(dá)3000-5000元/車，較燃油車提升3倍以上，商用車更突破8000-10000元/車，高壓化、智能化需求驅(qū)動(dòng)行業(yè)增量市場(chǎng)爆發(fā)。

根據(jù)表格，8家量利雙增企業(yè)的汽車業(yè)務(wù)平均營(yíng)收增速達(dá)41.77%，其中立訊精密、電連技術(shù)、瑞可達(dá)、永貴電器、長(zhǎng)盈精密等5家企業(yè)增速超均值。

值得關(guān)注的是，作為消費(fèi)電子龍頭的立訊精密，通過(guò)近年對(duì)汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)收購(gòu)與研發(fā)投入，已連續(xù)三年在該領(lǐng)域維持50%左右的營(yíng)收增長(zhǎng)。

從毛利率維度觀察，行業(yè)平均值為24.94%，僅有中航光電、電連技術(shù)超過(guò)平均水平。

電連技術(shù)在國(guó)內(nèi)外頭部Tier1客戶的供應(yīng)份額穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)汽車連接器14.61億的營(yíng)收，毛利率達(dá)39.35%;

中航光電則持續(xù)鞏固車載高壓互連優(yōu)勢(shì)，并拓展智能網(wǎng)聯(lián)與Busbar業(yè)務(wù)空間。通過(guò)進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，鼎通科技的連接器、永貴電器、凱中精密毛利率呈上漲趨勢(shì)。

當(dāng)前技術(shù)演進(jìn)正驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)格局變化：隨著800V/1000V高壓平臺(tái)普及、48V電氣架構(gòu)升級(jí)、L3級(jí)自動(dòng)駕駛落地等，立訊精密、電連技術(shù)、中航光電、永貴電器等企業(yè)正加強(qiáng)高壓連接器、液冷超充、低壓線束鋁代銅、48V連接器等關(guān)鍵技術(shù)布局，與國(guó)際大廠加速爭(zhēng)奪高端市場(chǎng)份額。

綜合來(lái)看，汽車技術(shù)躍遷與國(guó)產(chǎn)替代共同催生千億級(jí)市場(chǎng)空間，新能源汽車連接器領(lǐng)域前景廣闊。然而在行業(yè)整體降本增效的背景下，企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)更大程度的量?jī)r(jià)同升將成為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵。

04

通信領(lǐng)域：AI算力驅(qū)動(dòng)高壁壘突破，國(guó)產(chǎn)化替代加速

根據(jù)Bishop&Associates預(yù)測(cè)，2025年全球通信連接器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)215億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模約95億美元。

在AI算力需求爆發(fā)與通信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的雙重催化下，高速連接器市場(chǎng)進(jìn)入超速增長(zhǎng)周期，224G/448G高速傳輸、液冷散熱、高速銅纜、光模塊等技術(shù)迭代與架構(gòu)變革正重塑連接器行業(yè)格局。

2024年，通信連接器市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢(shì)。行業(yè)內(nèi)涉及通信業(yè)務(wù)的連接器上市企業(yè)，超過(guò)六成實(shí)現(xiàn)通信領(lǐng)域全業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)，僅有2家通信業(yè)務(wù)營(yíng)收全面下滑，整體情況優(yōu)于2023年。

根據(jù)年報(bào)分析，連接器通信領(lǐng)域平均毛利率為22.82%，呈現(xiàn)出了行業(yè)盈利分化特征。中航光電、鼎通科技、意華股份、金信諾毛利率超過(guò)平均值。

鼎通科技受益AI數(shù)據(jù)中心需求及112G產(chǎn)品量產(chǎn)，高速通訊連接器實(shí)現(xiàn)量利雙增，毛利率為31.71%;

中航光電電連接器及集成互連組件毛利率達(dá)39.37%，持續(xù)在數(shù)據(jù)中心、5G基站等場(chǎng)景發(fā)力;

金信諾為數(shù)據(jù)中心提供內(nèi)、外部線端產(chǎn)品、板端連接器等產(chǎn)品，通信組件及連接器毛利率增長(zhǎng)至24.50%

意華股份則在在高速通訊連接器領(lǐng)域，聚焦于5G、6G和光通訊模塊的研發(fā)制造，毛利率近30%。

值得注意的是，創(chuàng)益通的數(shù)據(jù)儲(chǔ)存互聯(lián)產(chǎn)品及陜西華達(dá)的低頻/射頻連接器雖營(yíng)收下滑，但毛利率仍超40%。

從產(chǎn)品技術(shù)趨勢(shì)看，銅連接在數(shù)據(jù)中心中短距高速互連占優(yōu)，硅光、LPO等光連接推動(dòng)光模塊向1.6T升級(jí)，高速互聯(lián)產(chǎn)品隨算力基建增長(zhǎng)。AI對(duì)連接器信號(hào)密度、完整性、散熱等要求提升，催生高速I/O、內(nèi)存模塊、背板連接器需求。

總之，隨著通訊設(shè)備廠商國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度加快，純國(guó)產(chǎn)連接器廠商進(jìn)入服務(wù)器領(lǐng)域機(jī)遇增多，高速背板、射頻連接、液冷散熱等市場(chǎng)迎來(lái)了國(guó)產(chǎn)化替代新空間。

05

新能源領(lǐng)域：儲(chǔ)能賽道高景氣延續(xù)，光伏板塊承壓求變

在“雙碳”政策驅(qū)動(dòng)下，2024年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)7376萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)130%，推動(dòng)儲(chǔ)能連接器市場(chǎng)爆發(fā)性增長(zhǎng)，但光伏連接器受光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩拖累陷入價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)呈現(xiàn)“儲(chǔ)能高增、光伏承壓”的局面。

根據(jù)表格，光伏/儲(chǔ)能連接器行業(yè)平均毛利率為19.10%，其中中航光電、瑞可達(dá)的毛利率超過(guò)均值，涉及新能源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的連接器企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的營(yíng)收增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，瑞可達(dá)新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收21.8億元，同比增速近60%，毛利率22.49%穩(wěn)居中上水平。

與此同時(shí)，部分企業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：創(chuàng)益通新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收增幅達(dá)到385.07%，同比增長(zhǎng)近4倍，毛利率增長(zhǎng)至10%以上;徠木股份儲(chǔ)能領(lǐng)域營(yíng)收雖僅800萬(wàn)元，但實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)且毛利率持續(xù)提升，凸顯布局潛力。

然而在光伏領(lǐng)域，連接器企業(yè)承壓明顯。快可電子受產(chǎn)能過(guò)剩與產(chǎn)品同質(zhì)化影響，光伏連接器營(yíng)收從2.16億降至1.97億，毛利率下滑至24.41%，盡管仍居行業(yè)前位，但凸顯競(jìng)爭(zhēng)加劇。

總的來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)能連接器在政策與需求共振下高速增長(zhǎng)，光伏領(lǐng)域則需通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新抵御周期波動(dòng)。隨著中國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”政策的深入實(shí)施，光伏發(fā)電、風(fēng)能發(fā)電及儲(chǔ)能等仍然是當(dāng)今時(shí)代發(fā)展主流。

06

工業(yè)領(lǐng)域：工業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，催生連接器多元機(jī)遇

工業(yè)4.0浪潮推動(dòng)工業(yè)制造向智能化、自動(dòng)化、數(shù)據(jù)化深度轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)軍工防務(wù)裝備、航空航天、軌道交通等領(lǐng)域加速智能化變革，人形機(jī)器人、低空飛行等新興賽道為高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈注入全新發(fā)展機(jī)遇。

在軍工防務(wù)領(lǐng)域，中國(guó)軍用連接器市場(chǎng)規(guī)模2022年超百億元，億渡數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)2026年達(dá)236.48億元，裝備信息化驅(qū)動(dòng)連接器向集成化、模塊化、小型化升級(jí)。中航光電持續(xù)鞏固防務(wù)領(lǐng)域首選供應(yīng)商地位，2024年其電連接產(chǎn)品營(yíng)收162億，同比增長(zhǎng)4.58%.

在航空航天、軌道交通領(lǐng)域，高端民用市場(chǎng)需求正逐步釋放增長(zhǎng)潛力，中航光電民機(jī)與工業(yè)互連產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)，加速民機(jī)市場(chǎng)的布局;永貴電器特種裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)57.12%，軌道交通于工業(yè)板塊營(yíng)收實(shí)現(xiàn)7.25億，同比增長(zhǎng)8.19%，毛利率上漲至40.66%。

此外，對(duì)于大熱的AI機(jī)器人市場(chǎng)，立訊精密、長(zhǎng)盈精密、瑞可達(dá)等企業(yè)進(jìn)行了布局。長(zhǎng)盈精密2024年財(cái)報(bào)顯示，機(jī)器人及智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收2912萬(wàn)元，同比下滑42.07%。由于當(dāng)前市場(chǎng)處窗口期，量產(chǎn)規(guī)模未形成，前期投入效果暫不明顯。

隨著工業(yè)連接器市場(chǎng)的智能化轉(zhuǎn)型與新興需求驅(qū)動(dòng)，行業(yè)呈現(xiàn)“軍工穩(wěn)健、民用突破、新興蓄勢(shì)”格局，連接器廠商們正聚焦高端場(chǎng)景技術(shù)攻堅(jiān)和深化國(guó)產(chǎn)替代。

小結(jié)

2024年，連接器行業(yè)繁榮背后隱現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾：高端市場(chǎng)仍由國(guó)際巨頭主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)連接器企業(yè)雖加速國(guó)產(chǎn)替代，但中低端市場(chǎng)陷入過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)面臨下游需求波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)加劇、毛利率及原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

但從應(yīng)用領(lǐng)域看，行業(yè)高端化、智能化、國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)顯著：AI驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子高端增長(zhǎng)，汽車電動(dòng)化智能化激活需求，AI算力助推通信連接器升級(jí)，儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，工業(yè)領(lǐng)域呈現(xiàn)多元機(jī)遇。

新興市場(chǎng)需求持續(xù)放量，正推動(dòng)連接器行業(yè)向技術(shù)縱深突破。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)連接器企業(yè)在高速傳輸、液冷散熱等領(lǐng)域加大研發(fā)攻堅(jiān)，疊加全球化客戶認(rèn)證突破，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望從“局部滲透”邁向“全面對(duì)標(biāo)”。

中國(guó)連接器行業(yè)將在全球智能化、電動(dòng)化浪潮中，構(gòu)建以“國(guó)產(chǎn)技術(shù)主導(dǎo)、高端市場(chǎng)突破、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同”為特征的全新競(jìng)爭(zhēng)格局。

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審核編輯 黃宇