電子發燒友網報道（文/黃晶晶）最近，存儲上市公司的2025年第一季度財報陸續公布。從數據統計來看，普遍出現了營收增長較少，以及凈利潤同比下降的情況。營收方面，保持兩位數增長的有兆易創新、東芯股份、德明利和聯蕓科技。凈利潤方面，僅三家實現增長，包括兆易創新、聚辰股份和恒爍股份。其中聚辰股份凈利同比增長94.71%，漲幅最高。而兆易創新是唯一一家實現營收、凈利兩位數增長的企業。

部分廠商逆勢凈利潤增長

聚辰股份得益于高附加值存儲產品銷量的提升以及綜合毛利率的提升，帶來業績增長，部分抵消了其他業務板塊銷量下降的不利表現，整體實現了凈利的高增長。

聚辰股份表示，進入2025年以來，公司各下游應用市場需求分化明顯，不同產品的市場銷售情況存在較大差異。受益于近年來持續完善在存儲芯片市場的布局，公司 DDR5 SPD、汽車級 EEPROM、工業控制 EEPROM 以及 NOR Flash 產品的出貨量較上年同期實現快速增長，有效降低了智能手機攝像頭 EEPROM、開環類音圈馬達驅動芯片與智能卡芯片產品銷量下滑對公司業績造成的影響，成為公司收入規模擴張和盈利能力提升的重要驅動力。

報告期內，公司實現營業收入26106.64萬元，經營活動產生的現金流量凈額為7125.71萬元，分別較上年同期增長5.60%和24.04%，均創出歷史同期最好成績。

隨著公司應用于 DDR5內存模組、汽車電子及工業控制等高附加值市場的產品銷售占比的提高，公司綜合毛利率較上年同期增加5.67個百分點，第一季度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8088.11萬元，較上年同期增長22.34%；此外，公司持有部分華虹公司股票，報告期內的減持收益以及公允價值變動收益較上年同期存在較大幅度增長，在前述因素的綜合影響下，公司第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9948.08萬元，較上年同期增長94.71%，歸母凈利潤和扣非凈利潤均創歷史同期新高。與此同時，公司進一步提升企業研發水平，在完善和升級現有產品的基礎上，不斷豐富核心技術儲備和產品種類，持續優化產品結構，第一季度的研發投入達4104.14萬元，為歷史同期最高水平。

2025年一季度兆易創新歸屬于上市公司股東的凈利潤增長14.57%，主要是營業收入同比增加所致，其中受益于國家一攬子刺激措施等原因，消費領域需求得以提振；受益于 AIPC 等終端對存儲容量需求的帶動，公司產品在存儲與計算領域實現收入和銷量大幅增長；網通市場也實現較好增長。

凈利潤下降有哪些因素？

北京君正表示，報告期內，汽車、工業醫療、通訊等行業市場有所復蘇，帶動了公司面向行業市場的芯片產品的市場銷售，公司存儲芯片、模擬與互聯芯片銷售收入均實現了同比增長;受益于公司計算芯片豐富的產品線布局，公司計算芯片銷售收入也實現了一定的同比增長，公司總體營業收入有所增長。由于公司實施了限制性股票激勵計劃，公司同比新增股權激勵費用1,189.20萬元，同時，公司綜合毛利率有所波動，公司凈利潤有一定下降。報告期內，公司實現營業收入106,023.25萬元，同比增長5.28%，實現歸屬于崧初冰上市公司股東的凈利潤7,390.50萬元，同比下降15.30%。

東芯股份表示，自2025年以來，公司積極把握市場機遇，加大市場拓展力度，持續布局網絡通信、監控安防消費電子、工業控制、汽車電子等關鍵應用，有效推動了產品銷售。報告期內，公司產品銷售數量較上年同期相比顯著增長，實現營業收入14,225.38萬元，同比增加33.90%。

但報告期內公司仍面臨一定的盈利壓力，主要因素是研發費用增長，2025年公司繼續持高水平研發投入，推動存儲芯片制程升級及可靠性水平提升，并以存儲為核心，向“存、算聯”一體化領域布局；財務費用增長，受存款利率整體下行的影響，利息收入的減少所致；公司對外投資的礪算科技(上海)有限公司，其G100產品仍在研發與產業化階段，截止本定期報告發布日已經完成首次流片的品圓加工并進入封裝測試及產品驗證階段，項目研發費用持續投入，尚未形成銷售收入，報告期內公司相應確認了投資虧損約1,478萬元。

報告期內，江波龍實現營業收入 42.56億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.52 億元，從季度經營數據看，公司2025年第一季度營收規模環比保持穩定，同時扣除非經常性損益的凈虧損幅度顯著收窄，盈利狀況呈現改善趨勢。雖然報告期內公司虧損幅度收窄，但公司仍然持續虧損。

總體來看，2025年第一季度的業績走勢延續了2024年第三季度、第四季度的承壓趨勢，在過去的三個季度當中，以消費電子為核心的下游終端市場復蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫存的影響，導致半導體存儲行業的價格上升趨勢受挫進而導致公司毛利率下滑并出現凈虧損。

從期后情況來看，隨著各大存儲晶圓原廠陸續宣布新一輪的減產或控產計劃，2025年第一季度后半期存儲產品的市場價格及各方心理預期均出現明顯上揚，且持續三個季度的下游客戶消化庫存進程基本結束，為滿足自身生產銷售的需要，下游需求出現實質性增長。因此，從公司自身經營情況及結合相關獨立第三方的市場信息來看，半導體存儲市場自2025年3月底開始逐步回暖。

另一方面，從報告期內公司自身經營情況來看，公司的Lexar品牌業務收入持續增長，同比增幅為20.73%。公司收購巴西Zilia帶來的優勢還在逐步遞增，營業收入實現同比增長 45.08%。公司企業級存儲產品組合(eSSD和RDIMM)不斷取得突破，實現收入3.19億元，同比增長超200%。2025年3月，公司發布了自研UFS主控芯片WM7000系列，其中UFS4.1自研主控芯片的成功量產，標志著公司自主研發取得了重大進展，并且為公司嵌入式存儲業務向中高端智能終端市場發力突破提供了堅實倚仗。

小結：

云端AI硬件的投資持續加碼、端側AI對智能終端處理能力和數據存儲需求提升，單機存儲容量增長，應用場景的擴散將進一步帶動基于AI的存儲需求。從供應鏈渠道的反饋來看，第二季度存儲已有漲價勢頭，需求回暖有望一掃一季度的低迷，刺激存儲市場業績和利潤的增長。