自樂視網復牌以來，連續跌停一直牽動股民和券商的心，賈躍亭的股權質押地雷一直被外界關注。

2月27日晚間，樂視網發布公告稱，2017年營業收入74.63億元，較去年同期下降66.06%，虧損116億元，由盈轉虧，基本每股收益為-2.9146元。

對于2017年樂視網巨額虧損，樂視網解釋稱：主要是由于一舉計提總計79億元的壞賬準備與減值準備。

賈躍亭股票爆倉的原因分析

所謂爆倉，是指在某些特殊條件下，投資者保證金賬戶中的客戶權益為負值的情形。在市場行情發生較大變化時，如果投資者保證金賬戶中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場走勢相反時，由于保證金交易的杠桿效應，就很容易出現爆倉。

賈躍亭2016年4月將2150萬股樂視網股份質押給西部證券，融得交易資金5億元。目前樂視網股價為5.44元/股，賈躍亭持倉樂視網的股權質押，已經基本全部處于平倉風險中。截至最新，賈躍亭仍持有樂視網10.24億股，其中質押數量為10.2億股，占賈躍亭所持股份的99.54%。

截止2017年12月31日，西部證券共計為質押股票“樂視網”融出資金本金人民幣101，850.00萬元。其中：向賈躍亭融出本金47，350萬元、向賈躍民融出本金29，600萬元、向劉弘融出本金24，000萬元、向楊麗杰融出本金900萬元。

樂視股價跌跌不休，由于持續受到關聯方資金緊張、流動性風波影響，社會輿論持續發酵并不斷擴大，對公司聲譽和信用度造成較大影響，公司的廣告收入、終端收入及會員收入等業務均出現較大幅度的下滑。而且，樂視日常運營成本以及融資成本卻不斷增加。這些都無疑給賈躍亭質押的股票帶來更大的份風險。

如果爆倉導致了虧空且由投資者的原因引起，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追索。

賈躍亭股票爆倉之后引發券商向法院提起訴訟

賈躍亭此前向多家券商簽訂的股票質押式回購交易開始暴露風險。

2月27日晚間，西部證券發布公告稱，公司進行了單項金融資產減值測試，信用交易業務質押股票樂視網融出資金本金作為單項金融資產計提減值準備4.39億元。

賈躍亭、賈躍民因股票質押式回購交易相關協議到期后，未履行相應合同義務，已構成違約。為維護自身合法權益，西部證券向陜西高院提起訴訟，法院已正式受理。西部證券也向陜西法院提起訴訟，要求賈躍亭、賈躍民、劉弘、單留歡、楊麗杰、趙龍等支付融資本金、利息、違約金。

同日，西部證券的一紙公告坐實賈躍亭股權質押早已跌破平倉線的事實。西部證券表示，公司在進行單項金融資產減值測試后發現，信用交易業務質押股票“樂視網”融出資金本金作為單項金融資產計提減值準備4.39億元，超過公司最近一個會計年度經審計歸屬于母公司所有者凈利潤的30%。

西部證券因賈躍亭違約，計提資產減值僅是冰山一角。賈躍亭還有近20筆股權質押還未接觸解押，質押方涉及東方證券、國開證券等多家券商，這些燙手山芋無疑會成為各大券商的“暗雷”。

在西部證券之前，已有兩家上市券商公告因樂視網股權質押違約踩雷，這兩家券商分別為方正證券和東方證券，其中方正證券已發起訴訟追討近2億的質押金，而東方證券因樂視網股票質押融出資金本金達4億元。

有律師表示，進入司法程序后，或將導致樂視網控制權發生變化。賈躍亭等會被判還款，如果無法償還的話，將會拍賣質押的股票，拍賣后根據先后順序清償，有質押的債權會優先受償。

由于賈躍亭股份被司法凍結，爆倉短期也無法公開透明地處置，這種情況下機構可能選擇與賈躍亭或者孫宏斌談判，寄希望于由孫宏斌出手接盤，而不愿意去公開捅破爆倉的“窗戶紙”。

盡管金融機構的沉默讓賈躍亭的股權質押狀態一直撲朔迷離，但紙終究包不住火，融創系領銜的“新樂視”，將如何面對賈躍亭爆倉帶來的難題外界不得而知。