陷入商業(yè)困境的5G時(shí)代

5G作為新一代通信技術(shù)的先進(jìn)性毋庸質(zhì)疑，但衡量5G是否成功，還要看能不能通過市場(chǎng)考驗(yàn)為產(chǎn)業(yè)帶來商業(yè)回報(bào)，而當(dāng)前5G繁榮發(fā)展的表象卻難掩其背后在商業(yè)回報(bào)上遲遲找不到出路的困境。

當(dāng)前，5G用戶數(shù)不斷增長，5G網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)流量也持續(xù)攀升，但運(yùn)營商的日子卻并未因此好過。

雖然推出5G服務(wù)對(duì)于遏制ARPU值（每用戶平均收入）自4G時(shí)代開始的持續(xù)下滑起到了一定效果，全球范圍的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量也以平均每兩年翻一番的速度呈現(xiàn)出驚人的增長勢(shì)頭，但行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Omdia的報(bào)告顯示，全球通信運(yùn)營商的業(yè)務(wù)收入降幅卻從2022年二季度的1.6%擴(kuò)大到了2023年二季度的3.8%，（如圖1所示）。

圖1 2018—2023年全球通信運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入同比變化情況

不僅行業(yè)平均水平如此，那些率先商用5G技術(shù)的領(lǐng)先運(yùn)營商也面臨著同樣的境況。作為全球最先推出5G業(yè)務(wù)的市場(chǎng)之一，中國用戶的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量在2022年底達(dá)到了2618億GB，是5G商用之初2019年1220億GB的2.15倍；但2022年的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入為6397億元，僅比2019年的6090億元增長了5%（如圖2所示）。

圖2 2017—2023年國內(nèi)三大運(yùn)營商移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入及增速

不僅現(xiàn)狀如此，未來或許也難有改觀。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Omdia預(yù)測(cè)，未來五年，由于5G的普及，全球的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量將增長218.9%，但移動(dòng)運(yùn)營商的業(yè)務(wù)收入?yún)s僅增長14.6%，用戶ARPU值還將下降7.5%（如圖3所示）。

圖3 2019—2027年全球移動(dòng)運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入與移動(dòng)數(shù)據(jù)流量的變化情況

速率更快的5G推動(dòng)了數(shù)據(jù)流量的大幅度攀升，卻未能給運(yùn)營商帶來收入的顯著增長，為了承載海量數(shù)據(jù)流量而進(jìn)行的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)使得運(yùn)營商的成本支出大幅度攀升。

首先是頻譜競(jìng)拍成本。5G高速率、大帶寬、低時(shí)延的特性需要更高的連續(xù)頻譜支持，C-Band（3GHz~6GHz）成為全球5G網(wǎng)絡(luò)的主力頻譜，但由于優(yōu)質(zhì)頻譜資源的稀缺性，因此除中國外的其他絕大多數(shù)市場(chǎng)都采取了競(jìng)拍方式進(jìn)行5G頻譜資源的分配。

4G時(shí)代暴增的數(shù)據(jù)流量激發(fā)了運(yùn)營商對(duì)于5G業(yè)務(wù)的樂觀預(yù)期，因此5G頻譜的競(jìng)爭(zhēng)格外激烈。2020年初，中國臺(tái)灣拍賣3.5GHz頻譜，5家運(yùn)營商共計(jì)進(jìn)行了200多輪的出價(jià)才塵埃落定，最終以每10MHz帶寬約1.68億美元的中標(biāo)平均價(jià)刷新了此前意大利頻譜拍賣創(chuàng)造的1.07億美元的世界紀(jì)錄（如表1所示）。

表1 全球3.5GHz頻段每10MHz帶寬拍賣價(jià)格（單位：萬美元）

其中，“CHT電信”以約15億美元獲得3.5GHz頻譜的90MHz帶寬，遠(yuǎn)傳電信以約13.5億美元獲得80MHz帶寬，臺(tái)灣大哥大以約10億美元獲得60MHz帶寬，而實(shí)力弱小的亞太電信和臺(tái)灣之星則未能中標(biāo)3.5GHz頻譜，并最終在2023年分別被遠(yuǎn)傳電信和臺(tái)灣大哥大并購，甚至未能跨過5G時(shí)代的門檻。

但5G頻譜拍賣的世界紀(jì)錄并未止步于此，2021年2月24日，美國聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）宣布C-Band（3.7GHz~3.98GHz）拍賣結(jié)果，拍賣總金額達(dá)811億美元，創(chuàng)造了FCC有史以來的最高拍賣紀(jì)錄。其中Verizon出資455億美元獲得了160MHz帶寬，AT&T出資234億美元獲得80MHz帶寬，T-Mobile出資93億美元獲得20MHz帶寬，三家運(yùn)營商每10MHz帶寬的中標(biāo)平均價(jià)飆升到了30億美元。

其次是5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本。電磁波頻率越高，波長越短、傳播距離越近、信號(hào)越容易衰減的物理特性，決定了在主流C-Band上進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于頻譜集中在3GHz以下的4G：一方面要達(dá)到同等覆蓋規(guī)模，所需的5G基站數(shù)量必然要多于4G；另一方面大帶寬、低時(shí)延的無線新空口技術(shù)要求5G采用更高性能的處理芯片、射頻單元及大規(guī)模天線陣列等，進(jìn)一步拔高了5G基站的造價(jià)。

以中國市場(chǎng)為例，來自工信部的通信業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，從2019年到2022年底，三大運(yùn)營商用于5G網(wǎng)絡(luò)的CAPEX（固定資產(chǎn)投資）累計(jì)達(dá)到了5800多億元，建成5G基站231萬個(gè)，平均核算每個(gè)基站投資25萬元人民幣；而截止到2019年底，中國市場(chǎng)的4G基站總量為544萬個(gè)，三大運(yùn)營商的4G網(wǎng)絡(luò)CAPEX累計(jì)達(dá)5068億元，平均每個(gè)基站投資僅9.3萬元。

從全球范圍來看，行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Omdia報(bào)告顯示，自2019年三季度啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開始，全球通信行業(yè)在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)上的資本開支逐季增長。

最后是5G網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營成本。5G高頻譜、大帶寬的特性使得Massive MIMO（大規(guī)模天線技術(shù)）成為標(biāo)配，與4G網(wǎng)絡(luò)的4天線、8天線相比，5G采用Massive MIMO技術(shù)的通道數(shù)可擴(kuò)大到32或者64，天線陣子數(shù)可做到192、512，甚至更高，雖然其增益大大超越4G設(shè)備，但也由此導(dǎo)致5G基站的單站能耗遠(yuǎn)高于4G基站。

仍以中國市場(chǎng)為例，中國電信在年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露，自2019年啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開始，其在網(wǎng)基站每載頻耗電量持續(xù)攀升，到2022年底已經(jīng)達(dá)到1438千瓦時(shí)，是2018年的2倍多（如圖4所示）。

圖4 2018—2022年中國電信基站每載頻年耗電量

對(duì)于運(yùn)營商而言，更高的單載頻、單基站功耗，意味著更多的電費(fèi)支出。中國通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，5G主流基站設(shè)備的空載功耗約2.2~2.3千瓦時(shí)，滿載功耗約3.7~3.9千瓦時(shí)，是4G基站的三倍多。經(jīng)測(cè)算，以平均1.3元/千瓦時(shí)的轉(zhuǎn)供電價(jià)計(jì)算，一個(gè)4G基站每年的電費(fèi)是20280元，一個(gè)5G基站每年的電費(fèi)則高達(dá)54600元。中國電信與中國聯(lián)通到2022年底共建共享了近70萬個(gè)5G基站（不含室分站），每年僅電費(fèi)支出就超過380億元。

盡管5G基站的系統(tǒng)容量和發(fā)射功率遠(yuǎn)超4G基站，滿載狀態(tài)下每比特流量的平均功耗顯著低于4G，但對(duì)于5G網(wǎng)絡(luò)利用率尚處爬坡階段的全球運(yùn)營商而言，5G基站的高能耗帶來的運(yùn)營成本增加已經(jīng)成為沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

總之，運(yùn)營商用于5G的投資和運(yùn)營支出隨著5G基站數(shù)量的增加而大幅增加，但5G的業(yè)務(wù)收入?yún)s沒有因?yàn)閿?shù)據(jù)流量的增加而顯著提升，投入與產(chǎn)出的不匹配反映到運(yùn)營商的財(cái)務(wù)報(bào)表上，最直接的影響就是5G商業(yè)回報(bào)不及預(yù)期，導(dǎo)致運(yùn)營利潤率的下滑。

以入選2023年《財(cái)富》世界500強(qiáng)的主要電信公司為例，排名靠前的中國移動(dòng)（第63名）、美國Verizon（第64名）、美國AT&T（第78名）、日本NTT Docomo（第109名）、中國電信（第132名）和中國聯(lián)通（第267名），以2018年為起點(diǎn)，其運(yùn)營利潤率基本都在逐年下滑（如圖5所示）。

圖5 2018—2022年財(cái)富500強(qiáng)主要電信公司運(yùn)營利潤率對(duì)比

需要指出的是，在上述運(yùn)營商截至2022年的運(yùn)營利潤里，并沒有計(jì)入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的CAPEX。按照會(huì)計(jì)處理原則，運(yùn)營商用于5G網(wǎng)絡(luò)的CAPEX至少要在5~8年后才會(huì)以“資產(chǎn)折舊”的成本形式納入利潤核算。

可以預(yù)期，如果運(yùn)營商在5G業(yè)務(wù)的商業(yè)回報(bào)上遲遲找不到出路，無法拉動(dòng)收入水平大幅度增長的話，那么3到5年后，將有大批運(yùn)營商的利潤報(bào)表會(huì)被巨額5G資產(chǎn)折舊的入賬壓垮。

當(dāng)下，雖然5G的CAPEX暫時(shí)沒有影響到運(yùn)營利潤，但其給現(xiàn)金流帶來的巨大壓力已經(jīng)讓實(shí)力較弱的運(yùn)營商不堪重負(fù)：進(jìn)入5G時(shí)代后，越來越多的運(yùn)營商被迫啟動(dòng)了包括戰(zhàn)略并購、銷減成本、大規(guī)模裁員等在內(nèi)的一系列措施進(jìn)行自救。

除了中國臺(tái)灣市場(chǎng)的亞太電信和臺(tái)灣之星沒有足夠財(cái)力競(jìng)拍5G頻譜而被并購之外，泰國的第三大運(yùn)營商DTAC也因未能獲得2.6GHz頻譜，在2021年底宣布與第二大移動(dòng)運(yùn)營商True Move合并。此外，為了通過規(guī)模效應(yīng)降低5G建網(wǎng)和運(yùn)維成本，西班牙運(yùn)營商MasMovil與Orange、英國運(yùn)營商Vodafone UK與Three UK相繼在2022年6月和2023年6月宣布了合并的決定。2023年底，美國移動(dòng)運(yùn)營商DISH Network由于投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的資金出現(xiàn)短缺且危及到自身財(cái)務(wù)安全，被迫宣布與衛(wèi)星通信運(yùn)營商EchoStar合并，其CEO也被迫離職。

為了降低網(wǎng)絡(luò)投資確?，F(xiàn)金流的健康，菲律賓運(yùn)營商PLDT自2022年停止新建5G基站后，又在2023年上半年將已建成的7200個(gè)5G基站中的2500個(gè)改造回4G基站。2023年5月，越南政府啟動(dòng)2.3GHz的5G頻譜拍賣，但面對(duì)每10MHz約520萬美元的拍賣底價(jià)，越南四家運(yùn)營商竟然無一出價(jià)，導(dǎo)致拍賣流產(chǎn)，因此越南市場(chǎng)至今仍未啟動(dòng)5G技術(shù)商用。

甚至實(shí)力雄厚的美國運(yùn)營商AT&T也在2023年末爆出轟動(dòng)業(yè)界的大新聞，由于5G業(yè)務(wù)回報(bào)不及預(yù)期，AT&T轉(zhuǎn)而把公司盈利的壓力轉(zhuǎn)嫁到了5G供應(yīng)商身上。為了立竿見影地降低成本，AT&T采用Open RAN的開放網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)及獨(dú)家供應(yīng)商的談判策略，與現(xiàn)有供應(yīng)商愛立信和諾基亞進(jìn)行了8個(gè)月的艱苦談判，最終愛立信做出巨大讓步，與原本每年要花140億~190億美元用于設(shè)備和服務(wù)采購的AT&T，簽署了為期5年的140億美元的5G建網(wǎng)合同，同時(shí)還要承擔(dān)替換競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾基亞全部現(xiàn)網(wǎng)設(shè)備的成本。

雖然Open RAN架構(gòu)的5G網(wǎng)絡(luò)能否幫助AT&T在用戶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)還有待觀察，但AT&T亟需在5G上省錢的目的暫時(shí)達(dá)到了。同樣為了省錢，越來越多的運(yùn)營商轉(zhuǎn)而開始在更低的頻段上建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)，把原用于2G或3G的低頻網(wǎng)絡(luò)資源重耕用于5G，雖然采購成本大大降低，但2G、3G的低頻屬性與僅有20MHz左右的頻寬，使得5G技術(shù)高速率、大帶寬的特性大打折扣，這也被視為移動(dòng)通信行業(yè)因5G商業(yè)回報(bào)不及預(yù)期而導(dǎo)致的技術(shù)向成本妥協(xié)。