全文摘要

光伏領(lǐng)域再度掀起新一輪資本熱潮，本周兩家光伏獨(dú)角獸宣布完成新一輪融資。另外，今年截至目前，共有17家光伏企業(yè)排隊(duì)IPO，擬融資總額近650億元。二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)光伏融資熱，60家光伏企業(yè)發(fā)起了共計(jì)近2000億元的再融資。

光伏領(lǐng)域再度掀起新一輪資本熱潮！

本周兩家光伏獨(dú)角獸宣布完成新一輪融資。28日，光伏組件和原材料制造商一道新能，宣布完成Pre-IPO輪融資，投資方包括金融街資本、普洛斯、電投產(chǎn)業(yè)基金、廣發(fā)信德等多個(gè)知名資方。光伏組件廠商正泰新能則在25日宣布完成20億元C輪融資，中金資本、中信建投等大資本云集。

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，今年截至目前，光伏領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)生投融資事件58起，已達(dá)到去年全年的90%。其中，華晟新能源、漢可泛半導(dǎo)體、正泰新能等多個(gè)項(xiàng)目完成兩輪融資。出手的投資方中頭部機(jī)構(gòu)扎堆，包括國家綠色發(fā)展基金、國調(diào)基金、合肥產(chǎn)投集團(tuán)、深創(chuàng)投、毅達(dá)資本等。

此外，今年截至目前，共有17家光伏企業(yè)在排隊(duì)IPO，擬融資總額近650億元。其中，5月份以來提交IPO申請(qǐng)的光伏公司數(shù)量明顯增長(zhǎng)，11家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理。

二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)了一股光伏融資熱。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，60家光伏企業(yè)發(fā)起了共計(jì)近2000億元的再融資。

光伏獨(dú)角獸大爆發(fā)

第三輪光伏周期開啟于2020年。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，光伏領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生投融資事件164起，其中，16筆融資金額超過10億元規(guī)模。融資輪次方面，A輪以前的早期輪次占比較大，共計(jì)83起。

投資機(jī)構(gòu)方面，IDG、中金資本、高瓴資本、毅達(dá)資本、國家綠色發(fā)展基金、合肥產(chǎn)投以及朝希資本等出手較多，頭部資方云集光伏賽道。

創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者注意到，近年在光伏領(lǐng)域出手的機(jī)構(gòu)中，國資背景機(jī)構(gòu)占比不小。有國資機(jī)構(gòu)新能源投資人士對(duì)記者表示，“國資機(jī)構(gòu)會(huì)更傾向于技術(shù)確定性更高的領(lǐng)域，國內(nèi)光伏廠商無論是技術(shù)和市場(chǎng)目前都已經(jīng)做到了比較成熟的水平，所以才會(huì)看到國資機(jī)構(gòu)在光伏領(lǐng)域出手較多。”

而在資本加持下，多個(gè)光伏獨(dú)角獸跑出。

剛剛官宣完成Pre-IPO輪融資的一道新能，成立于2018年，主要從事高效光伏電池、組件封裝技術(shù)、系統(tǒng)應(yīng)用的研發(fā)和制造。

公開資料顯示，截至目前，一道新能已共計(jì)完成9輪融資，三峽鑫泰、招商局創(chuàng)投、前海母基金、長(zhǎng)城證券、金融街資本等超30家外部機(jī)構(gòu)參與投資。據(jù)知情人士向創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者透露，一道新能源當(dāng)前估值超過90億元。

另據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，日前宣布完成C輪融資的正泰新能，投后估值已達(dá)到130億元。而同屬“正泰系”的正泰安能，主做戶用光伏整體解決方案，估值已經(jīng)高達(dá)280億元。

光伏硅片企業(yè)高景太陽能，其估值更是在成立第三年就達(dá)到了200億元的水平。高景太陽能由珠海國資華發(fā)集團(tuán)及投資機(jī)構(gòu)IDG聯(lián)合孵化，成立以來共完成4輪融資。國壽科創(chuàng)基金、粵財(cái)基金、華登國際、中金資本、金石投資等知名資方都曾參與出手。其最近一輪融資是在2022年8月，為總規(guī)模25.15億元的B輪融資。

華晟新能源是另一迅速崛起的光伏獨(dú)角獸。該公司成立于2020年，主做HJT電池、組件開發(fā)應(yīng)用和產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，截至目前，華晟新能源共完成四輪融資，投資方包括合肥產(chǎn)投集團(tuán)、中建材新材料基金、錫創(chuàng)投、招銀國際以及中信創(chuàng)投等多家頭部機(jī)構(gòu)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前華晟新能源最新估值已經(jīng)達(dá)到100億元。

胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2023年全球獨(dú)角獸榜》中，有9家中國光伏企業(yè)上榜。除上述5家外，還有205億元估值的美科太陽能，以及275億元的阿特斯。今年6月，阿特斯回A上市，正式掛牌科創(chuàng)板。截至28日收盤，阿特斯股價(jià)報(bào)16.06元/股，總市值592.33億元。

光伏企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)融資忙

光伏企業(yè)沖刺二級(jí)市場(chǎng)的熱情也相當(dāng)高漲。

上述多家光伏獨(dú)角獸已經(jīng)開啟了IPO沖刺。7月初，一道新能同國金證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)A股IPO進(jìn)程。6月初，深交所官網(wǎng)顯示，高景太陽能IPO已被受理，招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過1.25億股，募集資金約50億元。

多家頭部企業(yè)亦在醞釀分拆上市。上述“正泰系”上市公司正泰電器，6月初發(fā)布了關(guān)于分拆子公司正泰安能于主板上市的公告。

此外，晶盛機(jī)電、天合光能等多家上市公司，今年亦先后宣布分拆旗下新能源資產(chǎn)上市。

其中，晶盛機(jī)電于4月公告籌劃控股子公司美晶新材分拆上市事宜，美晶新材為半導(dǎo)體及光伏行業(yè)提供配套的石英制品。同月，天合光能亦宣布籌劃控股子公司天合智慧分拆上市，后者為天合光能旗下分布式光伏業(yè)務(wù)平臺(tái)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通不完全統(tǒng)計(jì)，今年截至目前，共有17家光伏企業(yè)在排隊(duì)IPO，擬融資總額近650億元。

二級(jí)市場(chǎng)還掀起了一股光伏企業(yè)再融資熱潮。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年光伏行業(yè)有60家企業(yè)發(fā)起了近2000億元再融資。相比去年全年160家企業(yè)共計(jì)500多億元的融資總額，今年上半年不僅融資總額翻了一番，融資企業(yè)也更加集中，包括了天合光能、宏潤(rùn)建設(shè)、愛旭股份、晶澳科技、TCL中環(huán)、通威股份等多家頭部企業(yè)，其中天合光能、通威股份等多家的擬募資額超過了100億元。

時(shí)代伯樂投資總監(jiān)陳驊對(duì)創(chuàng)投日?qǐng)?bào)記者表示，本輪光伏周期與此前最大的不同在于，市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)成為主要因素。

“過去的光伏周期更多是政策性因素影響，因?yàn)橹肮夥l(fā)電的成本還是很高，相對(duì)于火電來說幾乎沒有優(yōu)勢(shì)，所以更多是補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)的發(fā)展。本輪光伏周期相比過去，本質(zhì)的區(qū)別就是光伏已經(jīng)進(jìn)入到平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)代，所以補(bǔ)貼等行業(yè)政策對(duì)它的影響其實(shí)已經(jīng)非常小了，更多的還是市場(chǎng)化因素。”

而光伏企業(yè)本輪增資擴(kuò)產(chǎn)的火熱，也引發(fā)了市場(chǎng)上關(guān)于未來行業(yè)可能面臨產(chǎn)能過剩、內(nèi)卷加劇的擔(dān)憂。

對(duì)此，陳驊表示，近段時(shí)間A股光伏板塊的持續(xù)下跌，一定程度上反映了市場(chǎng)上這樣的擔(dān)心。“現(xiàn)在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的估值都?jí)旱帽容^低，比如做一體化組件的，都只有十倍左右的市盈率，其實(shí)也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來盈利能力下降的擔(dān)憂。”

但其認(rèn)為，光伏的市場(chǎng)空間依然很大，目前的裝機(jī)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒有達(dá)到市場(chǎng)天花板，“并且，對(duì)于光伏這種大規(guī)模的制造業(yè)而言，產(chǎn)能過剩是一個(gè)常態(tài)，過去兩年是因?yàn)樾枨蟮耐蝗槐l(fā)，造成了供不應(yīng)求的短期現(xiàn)象，未來大部分時(shí)間大概率應(yīng)該都會(huì)是供大于求的情況。這種市場(chǎng)狀態(tài)其實(shí)也會(huì)反過來促進(jìn)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、差異化競(jìng)爭(zhēng)等方式實(shí)現(xiàn)降本增效。”