一、海量數(shù)據(jù)造就數(shù)據(jù)中心需求增長

所謂數(shù)據(jù)中心，是指集中存放大量具備計算、儲存、交互信息能力的設(shè)備，并為之提供穩(wěn)定可靠運行環(huán)境的場所，說白了就是我們熟悉的「機房」，大家看的文章、聽的音樂、發(fā)的照片，都儲存在這里。各行各業(yè)海量的數(shù)據(jù)在這里儲存、運算、傳輸，數(shù)據(jù)中心也成為云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能開發(fā)應(yīng)用的基石。

近年來抖音、B站等視頻平臺的崛起，加快了數(shù)據(jù)流量的增長，而 5G時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)從過去人與人的連接進化為萬物互聯(lián)，不僅聯(lián)系數(shù)量多，單節(jié)點產(chǎn)生的數(shù)據(jù)也多，數(shù)據(jù)量將迎來新一輪爆發(fā)性增長，數(shù)據(jù)中心的價值和需求將再次提升。

1、新基建明確數(shù)據(jù)中心重要地位，確定政府加大投資

面對新一輪爆發(fā)性增長，我國也在今年的新基建戰(zhàn)略上明確了數(shù)據(jù)中心的重要地位，作為信息技術(shù)底層的基礎(chǔ)設(shè)施，將對數(shù)據(jù)中心的投資不斷加大。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年中國大數(shù)據(jù)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)收入將突破1萬億元，近5年年均復(fù)合增長率保持30%左右;具體到7月10日工信部發(fā)布的《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組2020年工作計劃》也是確定在今年12月之前「建成國家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)中心，引導(dǎo)各地建設(shè)一批工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分中心」。

2、疫情影響加速企業(yè)上云，2C2B需求驅(qū)動數(shù)據(jù)中心增長

最近5年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模增速基本保持在30%的水平，今年的疫情更將加速產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進程，遠程辦公、在線教育，平時使用的「健康碼」需求快速提升并維持高位。企業(yè)加速向云端遷移，2C和2B需求共同驅(qū)動數(shù)據(jù)中心的需求增長。

3、龍頭企業(yè)重金投資，數(shù)據(jù)中心已上高考范圍

除了政府發(fā)力，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)同樣不甘落后：阿里宣布未來三年再投2000億元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè);騰訊未來五年更是投資5000億元用于新基建，重點投資數(shù)據(jù)中心;百度要在10年內(nèi)建500萬臺服務(wù)器;最近，快手也宣布投資100億元自建數(shù)據(jù)中心，計劃部署30萬臺服務(wù)器，主要用于大數(shù)據(jù)和AI訓(xùn)練。字節(jié)跳動、京東也都在加大數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。而快手烏蘭察布以及騰訊貴州的大數(shù)據(jù)中心，也都進入今年高考地理考試范圍，進一步說明了，數(shù)據(jù)中心在國內(nèi)的重要地位。

由于數(shù)據(jù)中心耗電量大，維護費用高，因此貴州和內(nèi)蒙得益于當(dāng)?shù)乇阋说碾妰r、低價以及天然的水冷資源和風(fēng)冷資源，成為南北數(shù)據(jù)中心建設(shè)的雙子星，吸引了眾多企業(yè)入駐。

龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，生產(chǎn)海量的數(shù)據(jù)，促進了市場對于數(shù)據(jù)中心的需求提升，而在數(shù)據(jù)中心儲存、傳輸?shù)倪@些數(shù)據(jù)，又在云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)加持下，反哺社會，為用戶提供更加便利、優(yōu)異的產(chǎn)品服務(wù)。

二、國內(nèi)獨立第三方加快發(fā)展，海外已經(jīng)以REITs模式快速擴張

目前我國的數(shù)據(jù)中心市場格局以三大運營商為主，由于具備帶寬資源的天然優(yōu)勢，還有骨干網(wǎng)絡(luò)寬帶和國際互聯(lián)網(wǎng)出口寬帶資源，天然的網(wǎng)絡(luò)資源以及基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通在國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模最大，份額占比超過60%。

根據(jù)三大運營商公告，2020年計劃開支金額3384億元，較2019年增長11.7%，從建設(shè)項目看，除5G基站建設(shè)1803億元投資額外，數(shù)據(jù)中心將成為運營商資本支出重要增長點。

1、電信運營商、獨立第三方、互聯(lián)網(wǎng)巨頭相互依存

雖然電信運營商具備資源優(yōu)勢，但在客戶應(yīng)用場景細(xì)分上不能深入，因此有著豐富運維經(jīng)驗，更加貼合市場需求，服務(wù)更加靈活的獨立第三方開始發(fā)力，近年來得到快速發(fā)展。另外，互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司由于自身使用需求，加上自己要對數(shù)據(jù)中心統(tǒng)一規(guī)劃、設(shè)計，因此常常會向電信運營商租用帶寬場地，作為服務(wù)買方不參與市場競爭，但往往會提供各類云服務(wù)給下游用戶。

2、獨立第三方憑借運營優(yōu)勢快速發(fā)展

依托自身地理位置優(yōu)勢，更能適應(yīng)企業(yè)的個性化需求、保持網(wǎng)絡(luò)中立，而且在建設(shè)速度、定制設(shè)計、成本節(jié)約以及運維管理等方面具備優(yōu)勢，獨立第三方具備一定稀缺性，依托自身穩(wěn)定的運維能力和豐富的運營經(jīng)驗快速拓展用戶，萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港等代表服務(wù)商無論是在業(yè)績還是融資方面近來都表現(xiàn)出色。

作為國內(nèi)第一大數(shù)據(jù)中心服務(wù)商，萬國數(shù)據(jù)2019年底運營機柜數(shù)達90300個。6月22日，公司獲第一大股東STT和高瓴資本合計5.05億美元投資，每股作價65美元，占公司總股本約5.1%，STT和高瓴分別投資4.0億美元和1.05億美元，交易完成后兩者分別持股比例將達到34.2%和3.9%。不過7月13日晚，由于高瓴資本轉(zhuǎn)售半數(shù)持股，公司股價有所下跌。

同時，另一主流服務(wù)商，世紀(jì)互聯(lián)也宣布獲得黑石集團1.5億美元優(yōu)先股形式投資，轉(zhuǎn)股價格為17美元，較近30天內(nèi)加權(quán)均價溢價11%。公司2019年資本開支增速高達181%、年底運營機柜數(shù)達36291個。

3、數(shù)據(jù)中心實為數(shù)字化房地產(chǎn)，海外已經(jīng)以REITs模式發(fā)展

數(shù)據(jù)中心其實就是數(shù)據(jù)的房地產(chǎn)生意，數(shù)據(jù)需要地方儲存類似人們需要房子睡覺。數(shù)據(jù)中心通過向下游用戶提供服務(wù)器租用以及運維服務(wù)來獲取租金回報。因此，在成熟市場，雖然是起源于房地產(chǎn)的REITs模式，但其基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)逐步擴展至通訊鐵塔、數(shù)據(jù)中心等其他可以產(chǎn)生穩(wěn)定收入的不動產(chǎn)資產(chǎn)，全球數(shù)據(jù)中心龍頭Equinix、DLR等獨立第三方，目前都是以REITs模式運營。

依托美國Facebook互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、摩根士丹利金融大亨這類的大客戶，再憑借REITs的融資優(yōu)勢，Equinix和DLR一路收購，不斷擴大自己的市場份額。而且隨著美聯(lián)儲的降息，資本市場對REITs資產(chǎn)的關(guān)注度進一步提升，造就了這兩家數(shù)據(jù)中心的龍頭地位。

但相對于海外市場產(chǎn)品，中國服務(wù)器價格更為低廉，而且隨著國產(chǎn)芯片自主化程度不斷上升，以龍芯、鯤鵬為代表的國產(chǎn)芯片崛起，進一步拉低了服務(wù)器成本，因此，在海外對手面前，我國的數(shù)據(jù)中心還是具有相對優(yōu)勢，近年來市場也是快速拓展，銷售額不斷增長。

結(jié)語

數(shù)據(jù)中心因重資產(chǎn)的屬性以及1-2年的投資建設(shè)周期，盈利增長往往滯后于收入增長。而且如同房地產(chǎn)的地段概念一樣，由于依托大客戶，一線地區(qū)的數(shù)據(jù)中心具備稀缺性。

隨著新基建政策加碼，5G時代漸行漸近，海量數(shù)據(jù)規(guī)模將進一步增長，作為云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能開發(fā)應(yīng)用的基石，數(shù)據(jù)中心的價值將會持續(xù)提升，行業(yè)有望加速發(fā)展。

風(fēng)險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。
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