事件：公司公告稱，公司擬以自有資金與湖南元寶科技有限公司共同投資設立湖南意華交通裝備股份有限公司，子公司注冊資本10000萬元，其中，公司出資9500萬元，占注冊資本的95%，湖南元寶科技有限公司出資500萬元，占注冊資本的5%。

布局汽車領域，完善業務板塊。公司深耕通訊連接器主營業務，自2010年起，公司以連接器為核心先后收購或設立在通訊、消費電子和汽車等領域的公司，已建立起以通訊連接器為核心，以消費電子連接器為重要構成，以汽車等其他連接器為延伸的戰略發展布局。此次擬設立的湖南意華交通裝備股份有限公司，主要負責生產及制造模具、汽車配件、整車線束、連接器、軌道交通配件、散熱器等，有助于實現公司在汽車領域的戰略布局。與此同時，公司于近日完成蘇州遠野汽車技術有限公司的工商注冊登記，蘇州遠野主要從事汽車電子領域的研發、生產與銷售。我們認為，公司接連設立子公司，布局汽車領域，反映了公司在汽車領域發展的決心與執行力，后續發展值得期待。

汽車連接器領域想象空間大。伴隨著汽車電子化程度的提高，與新能源汽車的普及，汽車連接器將實現量價齊升。在產業發展趨勢上，中國占全球汽車產量的比例從2007年的12.1%增長至29.8%，在新能源汽車領域，國內政策的大力扶持與企業的研發投入，未來中國有望實現彎道超車，利好下游相關配套產業。公司2017年成立汽車連接器事業部，當年即實現收入大幅增長，但市占率僅不到0.5%。未來，伴隨兩家汽車領域子公司的成立，公司將加大研發、生產、銷售的投入，有望共享新能源汽車行業紅利。

業務協同帶來規模效應。公司是國內通訊連接器龍頭，市占率高達20%以上，近二十年的發展，已積累大量的優質客戶資源并建立了良好的客戶合作關系，擁有強大的客戶維護能力。同時，公司具有精密模具的自主開發優勢與超前研發能力，能夠快速響應客戶需求，搶先占領新興領域的市場與技術高點。我們認為，公司外延設立汽車領域子公司，有望完善其戰略布局，與通訊連接器、消費電子連接器產生協同，在研發、生產、銷售等方面實現規模效應，成為公司業績增長的主要驅動因素。

投資建議：意華股份是國內通訊連接器領域龍頭，產品涵蓋通訊、消費電子、汽車等領域，我們認為，5G時代產品升級換代，數據網口增加，產品需求放量，通訊連接器有望出現量價齊升，同時，公司外延并購汽車連接器領域，未來伴隨著汽車電子化程度的提高與新能源汽車的普及，將為公司業績增長帶來新空間。我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為0.83億元/1.05億元/1.31億元，EPS分別為0.49元/0.62元/0.77元，公司成長性突出，給予“買入”評級。