最近,比特幣的漲幅是比較恐怖的,這個月從6000美元的位置一口氣漲到了8000美元以上,對比主流資產(chǎn)中的黃金、原油、股票等投資產(chǎn)品,比特幣的漲幅在今年已經(jīng)翻了一倍以上,可謂是完勝其他市場。之前比特幣突破8000美元的這個事,還上了微博的熱搜,而去年年前一直在唱衰比特幣的傳統(tǒng)媒體,又開始重新關(guān)注這個市場。
比特幣這一輪上漲的內(nèi)在邏輯是什么?這一牛市,又能給我們帶來什么樣的啟發(fā)?
比特幣上漲不是因為資金避險
首先,小K君要反駁現(xiàn)在市場上的主流觀點(diǎn)。目前,很多人都認(rèn)為,本次比特幣上漲的原因是源于中美之間談判失敗、重啟貿(mào)yi戰(zhàn),導(dǎo)致資金出于避險情緒,從而流入到了數(shù)字貨幣市場之中。在小K君看來,這種觀點(diǎn)是不完全正確的。
原因有兩點(diǎn),第一,如果有大資金需要避險的話,那么大資金選擇的產(chǎn)品,一定是價格波動不大的產(chǎn)品,而比特幣基于其去中心化的屬性,導(dǎo)致它在市場中的表現(xiàn)有兩個特點(diǎn),一是價格幅度非常大,一天上漲20%或者下跌20%都是很常見的事情;二是沒有停盤、休市之說,世界上的投資者一天24小時都可以在市場中進(jìn)行交易。從這點(diǎn)看來,比特幣是不符合避險需求的,畢竟沒有拿美元換股票進(jìn)行避險的說法。
第二,大資金避險,它們要選擇的市場一定是一個體量足夠大、能容納足夠資金的市場,就目前數(shù)字貨幣的市值來看,巔峰時期總市值才堪堪達(dá)到8000億美元,再對比美國股市,光一家蘋果公司的市值就可以達(dá)到萬億美元以上,由此可見,數(shù)字貨幣市場的體量還是太小,完全不足以支撐國際上的大資金避險要求。可能國際上的主流資金進(jìn)來一點(diǎn),整個比特幣的市值就已經(jīng)翻了很多倍。
再者說了,對比黃金、日元這些大體量,并且已經(jīng)經(jīng)過市場長久驗證過的避險產(chǎn)品來說,比特幣完全沒有任何優(yōu)勢,那大資金憑什么在避險時,會選擇比特幣而不是黃金、日元?所以說,因為中美貿(mào)yi戰(zhàn),大資金需要避險的原因,導(dǎo)致比特幣價格上漲,這樣的觀點(diǎn)是不完全正確的。
比特幣上漲的內(nèi)在邏輯
那這一輪比特幣牛市來臨的原因是什么?我們就要分成兩個階段去分析,第一階段是從3000美元到6000美元,第二個階段是從6000美元到8400美元,這兩個階段上漲的邏輯是不一樣的。
先說第一階段,從3000美元到6000美元這個過程,這一階段的上漲原因,要找起來的話可能有很多,比如以太坊減半、萊特幣減半、IEO的興起、摩根大通,F(xiàn)acebook巨頭入場等。但這一階段就本質(zhì)來說,我都認(rèn)為是一個價值的回歸過程。
為什么這么說?比特幣從去年2萬美元的高峰一直跌到3000美元,一方面是因為芝加哥交易所上了BTC的期貨交易,這個服務(wù)是可以面向華爾街的。華爾街的這幫富人想要盈利,要么選擇高位接盤將比特幣的價格推向更高,要么就通過比特幣期貨服務(wù)做空比特幣來賺幣盈利,而當(dāng)時比特幣的價格又屬于一個歷史高位,上的又是期貨交易,華爾街的這幫人如何盈利就很值得思量。
另外一方面,也就是去年年末,比特幣從6000美元跌到3000美元主要是受了BCH分叉導(dǎo)致的算力大戰(zhàn)影響,這場算力戰(zhàn)當(dāng)時把很多的比特幣算力調(diào)到了BCH之中,致使比特幣網(wǎng)絡(luò)算力下降,這樣帶來的后果就是,比特幣網(wǎng)絡(luò)安全性下降,市場不再堅定看好,勢必會有很多人選擇將比特幣變現(xiàn),最終導(dǎo)致比特幣從6000美元到3000美元。
去年比特幣肯定是要有一個去泡沫的過程,但是基于上面的兩個原因,比特幣在去泡沫的過程中并沒有回歸它原本的價值,反而在市場“恐懼”的情緒推動下,被嚴(yán)重低估。所以到了今年,隨著之前的負(fù)面情緒消化之后,市場也重歸冷靜,當(dāng)以太坊減產(chǎn)、萊特幣減半、摩根大通,F(xiàn)acebook等等巨頭公司入場的消息爆出來之后,比特幣的價值又再度被市場發(fā)現(xiàn),于是就有了比特幣從3000美元上漲到6000美元的這一個過程。
當(dāng)然,IEO的興起在這個過程中,也起到了很大的影響,但I(xiàn)EO的本質(zhì)是帶來了部分增量資金,或者可以說是原來在幣圈之中的老錢的又回來了,僅僅起到了加速這個過程的作用,從3000美元到6000美元上漲的核心,還是比特幣價值的回歸。
再說比特幣從6000美元到8000美元的第二個階段,這一階段的上漲邏輯與之前是不同的。為什么我之前否定了比特幣的避險屬性,又說因為中美貿(mào)yi戰(zhàn),大資金基于避險需求,而導(dǎo)致資金流入比特幣是不完全正確呢?因為本次,比特幣上漲到8400美元,確實(shí)有國際形勢方面的原因。
中美最后一輪談判在前幾天不歡而散,特朗普還特別在推特上發(fā)文,表示要將中國2000億美元進(jìn)口商品的關(guān)稅從10%提高到25%,而中國也采取相應(yīng)的反制對策。這種貿(mào)易摩擦最直接受影響的就是出口企業(yè),當(dāng)出口企業(yè)的盈利不太景氣,勢必要節(jié)約成本,提高利潤,這種“不景氣”的風(fēng)向勢必會向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的出口商、上游原材料和零部件供貨商傳導(dǎo),最后會從一個行業(yè)的不景氣向全部行業(yè)擴(kuò)散。
基于這樣的一種考慮,加上經(jīng)貿(mào)摩擦,在一定程度上增加了中美兩國的經(jīng)濟(jì)外部風(fēng)險,資本市場出于降低風(fēng)險的目的,勢必會選擇將資本轉(zhuǎn)移,于是股市、美元,人民幣外匯市場,最近的表現(xiàn)情況都不太好。而這個時候,數(shù)字貨幣的價值就體現(xiàn)出來了。
對大資金來說,比特幣比起黃金、日元這類投資產(chǎn)品,雖然避險屬性并不充分,但比特幣最本身的價值是什么?一個是支付,另一個是跨境轉(zhuǎn)賬,這才是比特幣最初始的價值。大資金通過比特幣市場進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)賬的所需要的成本,比走國際轉(zhuǎn)賬網(wǎng)絡(luò)要低的多。
當(dāng)外匯市場出現(xiàn)這種大的避險需求時,大資金需要進(jìn)行轉(zhuǎn)移,比特幣一定會有前置波動。數(shù)字貨幣本質(zhì)上也可以說是為了避免外匯管制下的產(chǎn)物,所以,基于這樣的一個時間點(diǎn),這一輪從6000美元到8400美元的上漲,我認(rèn)為其主要的原因是大資金基于避險轉(zhuǎn)移的需求,比特幣行使了它最初的支付與轉(zhuǎn)賬的功能,有新錢進(jìn)來,才導(dǎo)致其第二階段的上漲。
除此之外,目前市面上各大媒體主流的觀點(diǎn),比特幣具有規(guī)避風(fēng)險的屬性。我認(rèn)為更加偏向幣圈主力的一種熱點(diǎn)炒作,包括之前4000美元到5000美元的加速,都可以看出,比特幣市場上必然有主力的存在,那難保這一次不是幣圈主力借助熱點(diǎn),推動行情的走高。
這一輪牛市帶給我們的啟示
從這次行情來看,本輪牛市與以往的幾輪牛市有很大的區(qū)別,第一,這次行情確實(shí)有很多的機(jī)構(gòu)投資者參與試水,這表明比特幣開始逐漸被金融的主流人士所接納,盡管他們目前仍處于一個很謹(jǐn)慎的階段;第二就是比特幣開始與其他金融市場的相關(guān)性變強(qiáng),逐漸受到國際的金融形勢影響,這說明隨著比特幣市場體量的變大,正在逐漸的走向規(guī)范化,國際化。
目前整個比特幣市場的規(guī)模有限,但從這次的行情看來,這個新市場確實(shí)有非常大的成長空間,希望未來可以給現(xiàn)有的金融市場帶來新的變化。
評論