已有10年歷史的加密技術(shù)區(qū)塊鏈在市場上有數(shù)千種應(yīng)用，但大多數(shù)都難以獲得真正的吸引力。代幣基金是一種可以在很大程度上促進(jìn)采用的應(yīng)用程序。

從2008年比特幣的誕生到2017年底，加密技術(shù)經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，有人將其比作17世紀(jì)的郁金香狂潮。畢竟，在傳統(tǒng)金融行業(yè)中，資產(chǎn)增長1000倍的故事少之又少，而在加密領(lǐng)域則是家常便飯。

然而，當(dāng)2017年12月整個(gè)市場暴跌時(shí)，這種狂熱遭遇了殘酷的打擊。

兩年后，區(qū)塊鏈和加密貨幣不再是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，但這種情況可能即將改變，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)已經(jīng)成熟，可以創(chuàng)建有意義的、現(xiàn)實(shí)世界的解決方案，比如代幣基金。要讓大眾接受區(qū)塊鏈這樣的技術(shù)，就需要與他們習(xí)慣的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行競爭。

在區(qū)塊鏈的第一個(gè)十年里，從糟糕的可用性到缺乏實(shí)際的好處，使得我們不可能真正地采用它，但是我們現(xiàn)在看到了市場上極具競爭力的產(chǎn)品。

代幣基金已經(jīng)準(zhǔn)備好起飛了

毫無疑問，早期的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是不受約束的夢想和野心。隨著2017年ICO的出現(xiàn)，這些力量的結(jié)合導(dǎo)致了無數(shù)的騙局項(xiàng)目和數(shù)十億美元流入“白皮書”項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目本身沒有任何吸引力。

只要看看EOS項(xiàng)目就知道了，該項(xiàng)目在沒有產(chǎn)品的情況下籌集了40億美元。

然而，今天的情況大不一樣了，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域籌集資金不再比其他任何行業(yè)都容易。據(jù)Daicore報(bào)道，“2019年上半年的ICO僅獲得了2018年同期資金的5%。”

2020年的前景也不太樂觀。雖然這對(duì)投機(jī)者來說可能是個(gè)壞消息，但對(duì)真正的采用來說卻是個(gè)好消息，因?yàn)樗阎攸c(diǎn)放在了產(chǎn)品創(chuàng)新上，而不是融資。產(chǎn)品創(chuàng)新的一個(gè)活躍領(lǐng)域是代幣基金。“代幣”指的是將資產(chǎn)表示為區(qū)塊鏈上的股票，因此“代幣基金簡單地表示基金中的股票可以在分布式分類賬上自由交易。

當(dāng)然，區(qū)塊鏈并不總是解決方案，因此我們需要仔細(xì)檢查這是否是一個(gè)有價(jià)值的應(yīng)用程序。如果我們看一下傳統(tǒng)的投資基金，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)它們?nèi)狈α鲃?dòng)性、不透明和高門檻——比如大額投資的最低限額。代幣基金不僅能解決這些問題，目前市場上已經(jīng)有幾只對(duì)投資者開放。實(shí)際上，代幣基金會(huì)檢查所有的框，以確定是否是一個(gè)可靠的區(qū)塊鏈用例。

第一個(gè)加密貨幣指數(shù)基金是CRYPTO20，于2017年推出。它的目標(biāo)是解決剛剛提到的許多問題——不透明、流動(dòng)性不足和進(jìn)入壁壘——并且已經(jīng)成功地做到了這一點(diǎn)。

由于沒有經(jīng)紀(jì)人費(fèi)、退出費(fèi)或最低投資額，該基金降低了進(jìn)入壁壘，同時(shí)使投資者能夠通過透明的“智能合約”（或區(qū)塊鏈上的代碼）了解基金的內(nèi)部運(yùn)作。

該基金機(jī)械地使用算法，動(dòng)態(tài)地重新平衡前20名加密貨幣資產(chǎn)的投資組合，為投資者提供簡單的多樣化投資。比機(jī)制更重要的是其存在好處：原始的易用性消除了進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的摩擦，這是一個(gè)長期存在的問題，阻止了無數(shù)其他應(yīng)用程序的采用。

盡管CRYPTO20是第一家，但它遠(yuǎn)非最后一家，其它基金隨后也紛紛涌現(xiàn)。Hyperion基金是世界上第一個(gè)被代幣化的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，由同樣的投資專家Invictus Capital開創(chuàng)。與CRYPTO20一樣，Hyperion的目標(biāo)是讓以前專屬的投資機(jī)會(huì)變得大眾化。

代幣基金的挑戰(zhàn)

然而，對(duì)于記代幣基金來說，前面的路不會(huì)是一帆風(fēng)順的，因?yàn)閰^(qū)塊鏈的可擴(kuò)展性、監(jiān)管方面的顧慮以及公眾興趣的減弱都構(gòu)成了不小的障礙。

區(qū)塊鏈長期存在的規(guī)模問題是一個(gè)嚴(yán)重的問題，因?yàn)楸淮鷰诺幕饘⑿枰蛲顿Y者證明，如果他們獲得所需的資金，他們可以擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。如果沒有明確的大規(guī)模采用級(jí)可伸縮性的路徑，那么大規(guī)模采用就不可能實(shí)現(xiàn)。

這既是一個(gè)技術(shù)挑戰(zhàn)，也是一個(gè)營銷挑戰(zhàn)。對(duì)于某些基金，所需的可伸縮性已經(jīng)存在，所需要的只是以正確的方式傳達(dá)事實(shí)。另一個(gè)挑戰(zhàn)是監(jiān)管方面的擔(dān)憂。區(qū)塊鏈服務(wù)（比如代幣基金）缺乏一個(gè)中央管理機(jī)構(gòu)，這就產(chǎn)生了有關(guān)責(zé)任的問題。若代幣基金未能履行承諾，是否須遵守與傳統(tǒng)基金相同的證券法？

如何才能讓投資者確信，該基金將承擔(dān)責(zé)任？投資者和基金需要了解往往令人困惑的法律法規(guī)，以便讓代幣基金得到廣泛采用。

最后，很明顯，公眾對(duì)加密貨幣和區(qū)塊鏈的興趣自2017年崩潰以來一直在減弱。如果沒有圍繞代幣基金的足夠熱議，它們就無法吸引到足夠多的投資者，讓這些基金實(shí)現(xiàn)盈利，從而阻礙了大規(guī)模采用。

考慮到我們已經(jīng)討論過的眾多好處，這些基金成為關(guān)注焦點(diǎn)只是時(shí)間問題。然而，這有點(diǎn)像與時(shí)間賽跑，因?yàn)槟壳暗臉?biāo)記型基金必須達(dá)到有意義的盈利水平，新基金經(jīng)理才能看到進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的理由。

意識(shí)是代幣基金未來的關(guān)鍵

考慮到人們對(duì)區(qū)塊鏈的整體興趣已經(jīng)降低，盡管一些特定的應(yīng)用，如代幣基金，值得投資者關(guān)注，但區(qū)塊鏈行業(yè)提高知名度是至關(guān)重要的。

幸運(yùn)的是，區(qū)塊鏈行業(yè)在提高知名度方面是世界級(jí)的，2017年的炒作周期就證明了這一點(diǎn)。雖然完全相同的策略無法復(fù)制到代幣基金中，但可以使用吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。此外，我們現(xiàn)在擁有兩年前該行業(yè)所不具備的優(yōu)勢，即市場上存在活躍的產(chǎn)品，如前面提到的CRYPTO20和Hyperion基金。

區(qū)塊鏈的專家將需要在通往代幣基金的道路上提供幫助，這些基金通常由金融專家而不是區(qū)塊鏈的原住民來管理，因?yàn)橐獙⒋鷰呕鹜茝V到大眾使用，需要一系列不同的技能。

代幣基金在2020年的定位

成功的產(chǎn)品都需要定位，代幣基金也不例外。為了讓代幣基金在2020年受到散戶和機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)真對(duì)待，它們需要被定位為一個(gè)可行的、專業(yè)的、最重要的是優(yōu)于傳統(tǒng)投資基金的選擇。

考慮到代幣基金的各種獨(dú)特好處，這應(yīng)該不會(huì)造成任何特別大的困難，但基金經(jīng)理需要記住，許多傳統(tǒng)投資者對(duì)區(qū)塊鏈?zhǔn)峭耆吧摹Ｋ麄儧]有理由去關(guān)心一個(gè)基金是“缺乏信任的”還是“去中心化的”，而且實(shí)際的利益需要被清楚地闡明。牢記這些要點(diǎn)將有助于代幣基金獲得應(yīng)有的采用。盡管如此，人們不應(yīng)指望這些基金立即起飛，也應(yīng)明白我們提到的障礙不會(huì)馬上被克服。總之，代幣基金還沒有完全起飛，但它們正在起飛的路上。
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