絲綢之路創(chuàng)始人Ross Ulbricht發(fā)表了一系列關(guān)于比特幣價(jià)格預(yù)測文章，認(rèn)為比特幣將在2020年漲到10萬美金。

艾略特波浪理論就是他用于分析比特幣價(jià)格的金融原理之一。本文為Ross Ulbricht發(fā)布的利用艾略特波浪理論的分析過程。

艾略特波浪理論是描述投機(jī)市場中價(jià)格隨時(shí)間變化的概念。它結(jié)合了大眾心理學(xué)和數(shù)學(xué)領(lǐng)域的分形幾何，對于那些害怕數(shù)字的人，請不用擔(dān)心；除了基本的計(jì)數(shù)和算術(shù)之外，不會(huì)用到很難的數(shù)學(xué)難題。還是值得花點(diǎn)時(shí)間去了解一下的，因?yàn)樗峁┝艘粋€(gè)非常好的框架，來了解比特幣迄今為止的價(jià)格歷史記錄，以及未來的價(jià)格走向。

艾略特波浪理論認(rèn)為，投機(jī)市場價(jià)格波動(dòng)背后的驅(qū)動(dòng)力是投資者對未來價(jià)格的預(yù)期。這是有道理的，因?yàn)橥顿Y者只有在他們認(rèn)為價(jià)格會(huì)上漲的時(shí)候才會(huì)去買入，以便后面能夠獲利賣出，而當(dāng)他們買入的時(shí)候，就會(huì)推高市場價(jià)格。所以說，樂觀情緒會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。

當(dāng)其他投資者看到價(jià)格上漲時(shí)，大眾心理就開始起作用，他們會(huì)變得樂觀，然后去買入，這就把價(jià)格推得更高。隨著越來越多的投資者被吸引進(jìn)來，在較高的價(jià)格和較高的樂觀情緒之間形成了一個(gè)反饋循環(huán)。最終，在樂觀情緒達(dá)到頂峰時(shí)，所有打算買入的人都已經(jīng)買入完成，沒有更多的資金來繼續(xù)推高價(jià)格。這時(shí)，市場上剩下的少數(shù)賣家開始出貨，壓低價(jià)格。當(dāng)他們這樣做的時(shí)候，市場情緒由樂觀變成了悲觀，相反的反饋循環(huán)就形成了。悲觀情緒導(dǎo)致價(jià)格下跌，從而產(chǎn)生更多的悲觀情緒。

周而復(fù)始，樂觀和悲觀情緒的周期與價(jià)格高點(diǎn)和地點(diǎn)總是重疊出現(xiàn)。因此，在你（以及所有其他人）最樂觀的時(shí)候買入（高價(jià)），在你最悲觀的時(shí)候賣出（低價(jià)），都是造成損失的原因。

艾略特波浪可以讓人們成為反向投資者。當(dāng)所有人都深信某項(xiàng)資產(chǎn)的未來看上去很不錯(cuò)時(shí)，保持悲觀是才是正確的；而當(dāng)所有人都消極放棄時(shí)，保持樂觀才是正確的。

許多人是通過看新聞來了解價(jià)格漲跌的，和找出未來價(jià)格上漲或下跌的原因。這是適得其反的，因?yàn)檫@些消息與投資者處于相同的周期，所以你會(huì)在價(jià)格見頂時(shí)看到好消息和樂觀預(yù)測，而在價(jià)格見底時(shí)看到壞消息和悲觀預(yù)測。這是瞎子引路，因?yàn)闆]有人能知道未來。并不是說艾略特波浪是萬能的，但它可以幫助你退一步，讓你不被大眾觀點(diǎn)所左右。

艾略特波浪還使用了分形幾何來追蹤這些樂觀和悲觀的波浪。分形是指有小特征嵌套在大特征中的形狀，小特征看起來與大特征相似。自然界中有很多這樣的例子，比如葉子嵌套在葉子里的蕨類植物，或者云里的片片的云彩。分形模式常常出現(xiàn)在混亂的系統(tǒng)中，而投機(jī)市場（例如比特幣）就是一個(gè)混亂的市場。

在這些市場中，分形是樂觀和悲觀情緒之間的波動(dòng)，是推動(dòng)價(jià)格在各個(gè)范圍（從幾年到幾十年，到小時(shí)和秒）內(nèi)上下波動(dòng)。波動(dòng)是指價(jià)格的持續(xù)變動(dòng)（上漲或者下跌）。基本的模式是五個(gè)上升波和三個(gè)下降波。（見圖1）

（圖1）

波浪朝著下一個(gè)更大的價(jià)格趨勢運(yùn)動(dòng)稱為推進(jìn)浪（impulse wave）。它們在其端點(diǎn)處用數(shù)字標(biāo)記，并把他們分為五個(gè)較小波浪（圖1中的1、2、3、4和5）。波浪朝著與下一個(gè)更大趨勢相反方向運(yùn)動(dòng)被稱為調(diào)整浪（Correction），他們通常用字母標(biāo)記，并把他們細(xì)分為三個(gè)較小波浪（圖1中的A、B和C）。這種模式并不是任意的。這是在價(jià)格的分形級數(shù)中允許周期（起伏）和趨勢（持續(xù)移動(dòng)）所必需的最小波浪數(shù)。它甚至可以被視為一種高效簡潔的形式。

（圖2）

如圖2所示，每個(gè)波浪都是更大波浪的一部分，也是由較小波浪組成的。在這個(gè)圖中，趨勢是上升（結(jié)束價(jià)格高于開始價(jià)格），所以波浪（1）是一個(gè)推進(jìn)浪，因?yàn)樗请S著更大價(jià)格趨勢上升的。波浪（2）是一個(gè)調(diào)整浪（Correction），因?yàn)樗悄鎰菹蛳逻\(yùn)動(dòng)的。波浪（1）和波浪（2）與圖1相同，然后這些波浪再進(jìn)一步細(xì)分下去。波浪1、波浪3和波浪5與波浪（1）的移動(dòng)方向相同，因此它們是推進(jìn)浪，可以把他們細(xì)分為5個(gè)較小波浪。波浪2和波浪4向下移動(dòng)，與波浪（1）的方向相反，所以它們是調(diào)整浪，可以把他們細(xì)分為3個(gè)較小波浪。A波浪和C波浪是波浪（2）的子波浪，它們沿著與波浪（2）相同的方向向下移動(dòng)，因此它們是推進(jìn)浪，可以把他們在細(xì)分為5個(gè)較小波浪。最后，波浪B是調(diào)整浪，可以把他被細(xì)分為3個(gè)較小波浪，因?yàn)樗桥c波浪（2）相反，是向上移動(dòng)的。因此，一個(gè)波浪是否被細(xì)分為三個(gè)或五個(gè)并不取決于它是向上移動(dòng)還是向下移動(dòng)，而是取決于它是與它的母波一起移動(dòng)還是逆向移動(dòng)的。

如何在實(shí)際市場中正確計(jì)算這些波浪，是有許多規(guī)則和準(zhǔn)則的。網(wǎng)上有很多關(guān)于艾略特波浪的文學(xué)作品和書籍，在這里我就不詳細(xì)介紹了。我只會(huì)介紹一些我認(rèn)為最重要的內(nèi)容。

規(guī)則1：在一個(gè)推進(jìn)浪中，波浪2的結(jié)束點(diǎn)永遠(yuǎn)不能超出波浪1的開始點(diǎn)。

規(guī)則2：在一個(gè)推進(jìn)浪中，波浪4的結(jié)束點(diǎn)永遠(yuǎn)不能超出波浪2的開始點(diǎn)。

規(guī)則3：波浪3絕不是推進(jìn)浪中最小的波浪。

準(zhǔn)則1：調(diào)整浪往往是起起伏伏的，相互重疊的，難以計(jì)數(shù)的。

準(zhǔn)則2：推進(jìn)浪往往是清晰的，引人注目的，比調(diào)整浪更容易識(shí)別。

艾略特波浪的細(xì)節(jié)和微妙之處比我在本文中介紹的要多。隨著需求的增加，我將在以后的文章中分析比特幣市場時(shí)深入研究這些細(xì)節(jié)。

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