達(dá)晨創(chuàng)投成立于2000年4月，經(jīng)過17年的發(fā)展，達(dá)晨已經(jīng)成為目前國內(nèi)規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)、最具影響力的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。資金管理規(guī)模達(dá)到150億人民幣。達(dá)晨創(chuàng)投的智能基金合伙人任俊照先生，曾成功投資凌感科技、瑪隆科技等多家科技公司，針對他所專注和擅長的人工智能、大數(shù)據(jù)和智能制造領(lǐng)域，分享了選擇項目的獨特判斷點和寶貴投資經(jīng)驗。
?

核心摘要：

1、算法突破和高性能芯片都是人工智能市場的切入點。

2、人工智能必須從小的市場切入點進(jìn)入，找到小應(yīng)用的剛性需求。

3、人工智能商業(yè)化挑戰(zhàn)大。

4、個性化需求直接倒逼制造商向智能制造轉(zhuǎn)型。

5、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)充當(dāng)智能制造助力。

撰文、組稿Lily Zhang； [email protected]

（原創(chuàng)稿件，轉(zhuǎn)載請注明來自Elecfans.com）
?

現(xiàn)在硅谷最熱的技術(shù)是人工智能，2017年年初，三星斥資2億美元收購人工智能創(chuàng)業(yè)公司VIV，日本科技巨頭軟銀積極布局人工智能領(lǐng)域，他們的投資目標(biāo)指向了加州人工智能創(chuàng)業(yè)公司ObEN。
?

2016年9月12日，中國人工智能熱度推到最高潮，李開復(fù)的創(chuàng)新工場募資超45億元，先后投資了曠視科技、馭勢科技、第四范式，以及地平線機(jī)器人等多家人工智能領(lǐng)域。達(dá)晨創(chuàng)投、昆仲資本、高榕資本、IDG、真格基金等投資機(jī)構(gòu)或前或后在人工智能賽道上尋找優(yōu)質(zhì)項目。在一片大熱投資之中，2017年投資業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了警示人工智能泡沫的聲音。
?

達(dá)晨創(chuàng)投智能制造南方總經(jīng)理任俊照的判斷是：泡沫很大，嚴(yán)重被高估，目前人工智能處于技術(shù)工具階段，離平臺和產(chǎn)品化還很遠(yuǎn)，部分企業(yè)在初創(chuàng)階段毫無營收情況下居然估值10億，非理性會導(dǎo)致后期可能沒有投資機(jī)構(gòu)愿意接盤，如果業(yè)績支撐消化不了高估值，對企業(yè)后續(xù)發(fā)展很不利。人工智能技術(shù)未來影響我們社會將是個長期過程，需要長期心態(tài)對待它，技術(shù)的發(fā)展本身有個規(guī)律，不可能一蹴而就。
?

為什么這位投資行業(yè)的資深大咖會有這樣的判斷？人工智能投資領(lǐng)域的機(jī)會點在哪里？哪些技術(shù)創(chuàng)新類企業(yè)是達(dá)晨看好的呢？達(dá)晨創(chuàng)投智能制造南方總經(jīng)理、達(dá)晨智能基金合伙人任俊照任俊照總經(jīng)理給我們帶來專業(yè)的分析和前瞻。
?

人工智能兩大投資機(jī)會點：算法+芯片+ 應(yīng)用場景
?

任俊照認(rèn)為：“人工智能2017年會形成熱潮，而在二級市場，也會吸引很多資金進(jìn)入這個領(lǐng)域，全社會都會關(guān)注。2016年VR熱潮起來，當(dāng)VR的熱潮期沒有最終帶動消費(fèi)，市場會認(rèn)識到這種落差，市場熱度預(yù)期會往下走。最終擠走泡沫，真正的產(chǎn)業(yè)就開始了。2017年人工智能熱潮再起，隨著資金的涌入，也會形成市場泡沫，泡沫擠破之后，專注技術(shù)和產(chǎn)品的企業(yè)就會崛起。”
?

“以往美國引領(lǐng)技術(shù)風(fēng)潮，中國跟隨，但是在人工智能領(lǐng)域，中國和美國在人工智能領(lǐng)域可以并駕齊驅(qū)，人工智能的發(fā)展依靠軟件、算法，中國人在大力開拓的領(lǐng)域，這個領(lǐng)域有很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會。從投資的方向上看，達(dá)晨現(xiàn)在投資的一些項目和領(lǐng)域，也是硅谷VC在投資的領(lǐng)域?！?br /> ?

任總看好人工智能領(lǐng)域兩大機(jī)會點：一是計算能力要強(qiáng)，這與芯片、算法相關(guān)，大數(shù)據(jù)與場景相關(guān)聯(lián)。目前挑戰(zhàn)比較大的是，計算能力的局限，現(xiàn)在專用的芯片比較少，比如使用GPU，但是GPU的成本比較高，算法也在不斷更新。二、深度學(xué)習(xí)的算法還在發(fā)展中，未來還需要發(fā)展一段時間，這意味著人工智能必須從小的市場切入點進(jìn)入，然后逐步優(yōu)化，找到小應(yīng)用的剛性需求，落地后容易商業(yè)化。任總感覺人工智能商業(yè)化落地的挑戰(zhàn)比較大。

?

達(dá)晨創(chuàng)投在2014年上半年開始人工智能投資布局，任俊照主投的項目有碼隆科技等公司。為什么看好這家公司？任總說：碼隆科技作為計算機(jī)視覺領(lǐng)域的代表，該公司計算機(jī)視覺科學(xué)家基于深度學(xué)習(xí)技術(shù)，研發(fā)了全球首個人工智能時尚色彩及趨勢分析系統(tǒng)，并植入碼隆科技核心產(chǎn)品ProductAI 視覺應(yīng)用平臺，能夠幫助中國成千上萬的面料生產(chǎn)商預(yù)測國際面料需求趨勢，從而優(yōu)化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈渠道。這個應(yīng)用需求是適應(yīng)智能制造升級的大趨勢，核心技術(shù)過硬。”
?

任總帶領(lǐng)的團(tuán)隊還投資了人工智能項目在工業(yè)領(lǐng)域的落地，已經(jīng)找到了自己行業(yè)需求切入點，發(fā)展很不錯，已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。同時，達(dá)晨還與其他人工智能初創(chuàng)團(tuán)隊密切溝通，幫助他們尋找商業(yè)化落地的方向。
?

在人工智能領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)和參與競爭廠商的打法多樣，現(xiàn)在的廠商競爭格局呈現(xiàn)三大特點。有的在做算法，有的在做芯片，有的在做應(yīng)用場景。人工智能技術(shù)走向有四大分支：語音交互、視覺識別、自然語言處理、環(huán)境感知傳感器（通過傳感器來采集數(shù)據(jù)最終形成）。
?

任俊照形象的把人工智能比喻成一個人，他說：“人工智能未來會成為一個虛擬的人，有的是助手級別的，有的是專家級別的，專家級別的需要深入挖掘數(shù)據(jù)，然后將數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)起來，然后根據(jù)數(shù)據(jù)分析去決策和推進(jìn)。比如幫助醫(yī)生診斷病人病情，幫助金融專家分析數(shù)據(jù)；在消費(fèi)級領(lǐng)域，有一種是助手型的應(yīng)用，比如百度未來要做的手機(jī)搜索，用語音實現(xiàn)交互，然后查出你想用的應(yīng)用和希望的結(jié)果。”
?

智能制造升級，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析充當(dāng)主力
?

2017年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)紅利已經(jīng)消退，APP的真實使用率在下降，靠炒用戶、增加流量的方式已經(jīng)結(jié)束，所以目前不能再把互聯(lián)網(wǎng)投資當(dāng)作一個整體領(lǐng)域，而要細(xì)分哪些是真正的風(fēng)口正在飛速成長，達(dá)晨創(chuàng)投任俊照看好三大投資機(jī)會：智能制造、消費(fèi)升級、人工智能。
?

3月3日，國際知名調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC最新發(fā)布的《全球制造業(yè)2017年預(yù)測-中國啟示》報告顯示：一、到2019年，65%的大型制造企業(yè)將利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與基于大數(shù)據(jù)分析的場景感知升級、改造運(yùn)營流程與模式，以降低風(fēng)險、加速產(chǎn)品上市時間。二、到2018年，50%的大型制造企業(yè)將通過互聯(lián)的產(chǎn)品與服務(wù)帶來新的收入，嵌入式智能將提升企業(yè)利潤到達(dá)新高度。
?

對于智能制造，任俊照對行業(yè)的前瞻和理解非常深刻。他說：“國家對實體經(jīng)濟(jì)的支持是顯而易見的。智能制造，我們理解的是制造過程的智能化和產(chǎn)品的智能化。產(chǎn)品的智能化包括產(chǎn)品和服務(wù)。制造過程的智能化，我們聚焦是制造過程的升級，個性化需求的滿足直接倒逼供應(yīng)商的就是制造過程的數(shù)字化和智能化。生產(chǎn)過程是可視的，訂單是自動分配下去的，機(jī)器去操作，制造過程必須是柔性的，數(shù)字化的制造也能提高制造效率?！?br /> ?

個性化倒逼數(shù)字化，數(shù)字化最終提高企業(yè)效率和利潤?！皵?shù)字化制造會提高制造效率，現(xiàn)在制造工廠的制造趨勢是進(jìn)行小批量，多品種的生產(chǎn)。今天80后、90后喜歡個性化的東西，這都是消費(fèi)心理推動的?！比慰傔@樣分析供應(yīng)鏈上的變革。
?

“個性化需求倒逼產(chǎn)業(yè)鏈上廠商升級的，以前廠商主要上ERP，現(xiàn)在要將數(shù)據(jù)滲透到各個層次上去，制造工序數(shù)字化，最上面層次是工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，工業(yè)化數(shù)字和設(shè)備聯(lián)系起來，這就需要物聯(lián)網(wǎng)。”要說典型的案例，要屬達(dá)晨投資的尚品宅配和紅領(lǐng)服飾，把個性化定制與數(shù)字化工廠融合為一，目前尚品宅配剛剛在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，預(yù)期有望成為資本市場明星項目。另外，針對產(chǎn)品智能化，任總指出共享單車的模式，“ 產(chǎn)品的智能化，表現(xiàn)為通過傳感器收集到使用者的使用數(shù)據(jù)，通過網(wǎng)絡(luò)上傳到平臺上，完成付費(fèi)和使用，現(xiàn)在共享單車的贏利模式就是這樣的?！?br /> ?

投資三策略：行業(yè)+團(tuán)隊+能力
?

任總表示，2016年達(dá)晨投資了很多處于早期的企業(yè)，2017年我們會增加成長期項目的配置。
?

投資原則，達(dá)晨首先看大趨勢性產(chǎn)業(yè)中質(zhì)量比較好的創(chuàng)業(yè)公司，跟投項目我們更看重團(tuán)隊，只要團(tuán)隊做事風(fēng)格務(wù)實、技術(shù)扎實，達(dá)晨希望一路伴隨幫助它的成長。三個投資要點：選擇一個好的行業(yè)，大趨勢是市場容量比較大，成長空間明確的產(chǎn)業(yè)；選擇一個團(tuán)隊，團(tuán)隊功底扎實；選擇細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，這個企業(yè)的能力能迅速在這個細(xì)分市場崛起。
?

早期的企業(yè)，企業(yè)沒有產(chǎn)品銷售，有一個比較好的發(fā)展基礎(chǔ)。我們從A輪投資開始，投資的企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域有積累，但產(chǎn)品可能還沒有量產(chǎn)；成熟期的企業(yè)，我們根據(jù)項目不同，投資的金額會有所不同，如果投資額度比較大，我們也會和其他投資機(jī)構(gòu)一起來投。成熟期企業(yè)一般是幾千萬級別以上的。
?

任總表示，依靠自身能力創(chuàng)業(yè)的小公司，進(jìn)入到人工智能領(lǐng)域，要能把握自身的發(fā)展節(jié)奏，和自身的估值體系。下面是尋找投資的創(chuàng)業(yè)者的三點建議。
?

1、認(rèn)識自己處于創(chuàng)業(yè)的哪個階段，剛創(chuàng)業(yè)需要找天使投資；當(dāng)技術(shù)已經(jīng)在研發(fā)，產(chǎn)品逐步成型了，需要找一些更大的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，如達(dá)晨投資就可以從A輪開始投資；2、要做好自身的實力建設(shè)，投資人需要項目，更看重創(chuàng)業(yè)者本身的背景和企業(yè)業(yè)務(wù)情況。這個時候很多公司的財務(wù)指標(biāo)是不明顯的，達(dá)晨看重的是這個團(tuán)隊能否把事情做成。3、創(chuàng)業(yè)者找投資者，要做好自身的良性估值，處于什么階段，估算怎樣的價格，本身要符合資本市場的邏輯，這個心態(tài)也是非常重要的。太高的估值，到下一輪融資的時候如果業(yè)績無法支撐，會更困難，會把自己撐死。要把創(chuàng)業(yè)能否成功看的重點，而要把創(chuàng)業(yè)估值高低看的輕點。
?

達(dá)晨除了給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金以外，在投后的增值服務(wù)在業(yè)內(nèi)是享有盛譽(yù)的。“很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)的過程中，需要交不少學(xué)費(fèi)才能獲得經(jīng)驗，而達(dá)晨創(chuàng)投看過很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)怎樣成長起來，遇到過哪些挫折，我們可以幫助他們把控風(fēng)險，給予風(fēng)險提示，以及在戰(zhàn)略上面進(jìn)行幫助。”任總說，達(dá)晨在2016年有12家企業(yè)能通過IPO，靠的是投資的策略、決心和專業(yè)服務(wù)。