全球頂級資管公司天利投資已出清三星電子的持股，但仍在押注半導體行業，只不過新的方式是繼續持有臺積電。

采取這種行動的是天利投資的基金經理DaveDudding。就在7月底，他管理的基金還同時持有三星電子和臺積電。過去三年，DaveDudding的業績表現超過了87%的同行，通常只選擇那些具有可持續性、高回報、低負債、收益穩定、具有競爭優勢的公司。

為何要改變投資策略？彭博社稱，DaveDudding解釋稱，***臺積電的半導體業務不像三星那樣不穩定。“目前，我們略微傾向于臺積電及其穩定的業務。”

不過，DaveDudding并不排除會出于估值考慮而再次買入三星電子。

三星電子VS臺積電

截至周四收盤，三星電子股價今年已累計跌去17%，主要是人們擔心公司兩大核心產品DRAM和NAND芯片的價格將因閃存芯片產業的超級周期結束而走低。同期，臺積電的股價跌幅僅為4.6%。

包括DRAM和NAND芯片在內的存儲器是半導體產業的重要分支，占比超過30%。在全球閃存芯片市場，韓國企業占據著絕對壟斷優勢，長期被三星、海力士、美光等幾家寡頭壟斷，且壟斷程度近年來有所加劇。

從2016年下半年開始，由于嚴重缺貨，DRAM和NAND芯片的價格一路大漲，2017年，DRAM芯片平均售價同比上漲77%，銷售總值達720億美元，同比增長74%；NAND芯片平均售價同比上漲38%，銷售總額達498億美元，同比增長44%。這使得去年存儲器銷售額史無前例地超過了1200億美元。

但缺貨漲價的狀態將無法持續。世界半導體貿易統計協會(WSTS)此前預測，2019年全球半導體市場恐呈現失速狀態、增幅將急速鈍化，預估僅將年增4.4%，增幅將為3年來首度縮至“個位數”，其中閃存銷售額僅將年增3.7%。

相比之下，臺積電并不生產DRAM和NAND芯片。這家***企業的重點業務是代工生產iPhone用的芯片。由于其掌握了成熟的7納米先進制程芯片工藝，因而幾乎壟斷了智能手機芯片代工市場。除了蘋果公司之外，公司大客戶還包括華為麒麟、高通、AMD、NVIDIA等。

根據ICInsights的統計，臺積電在整體芯片市場的份額高達50%，而三星電子的份額僅有5%左右。

臺積電還在著手尋找新的增收來源，以減輕對智能手機芯片的依賴。有消息稱，臺積電將為IBM代工其新的服務器芯片，用于下一代大型主機。

由此，臺積電的經營業績在今年第三季度刷新營收紀錄之后，預計第四季度將再度刷新當前的紀錄。

花旗集團本周表示，臺積電在明年一季度的出貨量將進一步增加，有望推動營收增長。安卓產品所用的晶片和基頻晶片組需求可能幫助臺積電來彌補蘋果公司需求走弱的缺口。

公開資料顯示，天利投資管理著大約4850億美元資金，一度是英國第五大零售基金管理公司，是美國第11大長期共同基金資產管理公司，全球第30大資管公司。公司投資遍布發達國家與新興市場的股票、固收資產、包括房地產在內的另類資產等多項資產。

本文來源：華爾街見聞