2018年，于安防行業(yè)而言，是圈外熱鬧、圈內(nèi)失落的一年。

透過(guò)海康威視、大華股份等15家上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看到，他們2018前三季度增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩：第一季度累計(jì)增長(zhǎng)35.92%、第二季度累計(jì)增長(zhǎng)27.22%、第三季度累計(jì)增長(zhǎng)24.14%，逐漸遞減。

針對(duì)上述情況，有人提到，2018年傳統(tǒng)安防上市企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，主要因?yàn)?a href="http://www.asorrir.com/tags/ai/" target="_blank">AI公司及跨界巨頭的聯(lián)合搶食所致。因此并不能通過(guò)老牌上市公司增速下滑斷定整個(gè)安防市場(chǎng)遇冷。

但不少業(yè)內(nèi)專家和行業(yè)高管向記者透露，外界口中的頭部AI獨(dú)角獸搶單，更多體現(xiàn)在增量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)層面，但這部分份額對(duì)于上市安防企業(yè)原有業(yè)績(jī)的影響較為有限。他們認(rèn)為，不止是上市公司，2018年整個(gè)安防市場(chǎng)營(yíng)收的增速確實(shí)在下滑。

從海康威視中報(bào)及年報(bào)來(lái)看，2018年前三季度，海康威視整體營(yíng)收達(dá)338.02億元，同比增幅21.90%，小于去年同期增長(zhǎng)幅度；另外，海外業(yè)務(wù)方面的毛利率在今年年中出現(xiàn)小幅回落并低于30%。

與此同時(shí)，大華股份2018年前三季度營(yíng)收150.31億，同比增長(zhǎng)28.21%，增速同樣低于去年同期增長(zhǎng)幅度；海外業(yè)務(wù)方面的毛利率今年也低于30%。同時(shí)，凈利潤(rùn)率為9.34%，同比減少1.56個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少3.45個(gè)百分點(diǎn)。ROE同比亦有小幅下降。

作為中國(guó)的安防雙雄，這份成績(jī)單稍顯平淡無(wú)奇。

對(duì)于未來(lái)預(yù)期的不樂(lè)觀還可以體現(xiàn)在股市上，今年10月19號(hào)，大盤跌破2500點(diǎn)，海康威視再次爆出23元的價(jià)格，這是繼去年5月2號(hào)上證指數(shù)3147開(kāi)盤，海康23.07開(kāi)盤（復(fù)權(quán)價(jià)）一路飆升至44.06元之后的腰斬。

一來(lái)一回，海康的市值已從頂點(diǎn)的4000億左右跌到如今的2500億左右；而大華股份也從頂峰的800億左右跌到如今的400億左右。

內(nèi)外受限

任何一個(gè)行業(yè)隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)增速都會(huì)放緩，這是必然的趨勢(shì)，也是商業(yè)鐵律。

而當(dāng)下的安防市場(chǎng)在遠(yuǎn)未達(dá)到天花板之際，卻遇到了整體增長(zhǎng)疲軟問(wèn)題。因此，這更多是一次偶然的“遇冷”，而非必然的“寒冬”。

那“偶然”的背后是什么？?jī)?nèi)部債務(wù)問(wèn)題與外部貿(mào)易戰(zhàn)。

今年上半年，記者在北京走訪了三十多家安防企業(yè)，其中部分企業(yè)高管向記者表示，主要增長(zhǎng)壓力來(lái)自相關(guān)部門的財(cái)政壓力。

他們談到，由于地方債務(wù)問(wèn)題，很多項(xiàng)目都暫時(shí)停滯；即便成功拿下訂單，后期如約結(jié)付賬款也存一定問(wèn)題。

2018年以來(lái)，地方債務(wù)隱憂再次浮上水面，數(shù)個(gè)平臺(tái)公司出現(xiàn)違約，諸多地方債務(wù)融資項(xiàng)目難產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。

數(shù)據(jù)顯示，目前多個(gè)省份的部分區(qū)縣實(shí)際債務(wù)（加上隱形債務(wù)）至少是當(dāng)?shù)刎?cái)力的2-3倍。其中某區(qū)的支付預(yù)算是10億元，加上轉(zhuǎn)移支付、政府基金、總財(cái)力大概30億元左右，而它的實(shí)際債務(wù)大概是50億元左右。

標(biāo)普全球（S&P Global）在2018年的一份報(bào)告中提出，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)“隱性”地方債務(wù)高達(dá)40萬(wàn)億元人民幣（合6萬(wàn)億美元），相當(dāng)于中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的60%，這一比例已經(jīng)觸及了國(guó)際警戒線。

鑒于此，今年相關(guān)部門緊急下發(fā)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于防范化解地方政府隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》（中發(fā)〔2018〕27號(hào)）文件，表示將統(tǒng)計(jì)地方隱形債務(wù)，地方違規(guī)舉債終身追責(zé)。

一來(lái)債務(wù)太多、再來(lái)舉債追責(zé)。

強(qiáng)壓之下，地方相關(guān)部門在巨大的行政支出和急迫的基礎(chǔ)建設(shè)上左右為難，而在以PPP為主的大型平安城市項(xiàng)目建設(shè)上，地方政府更為謹(jǐn)慎。

今年三月份，某省便貼出一紙《關(guān)于暫停開(kāi)發(fā)區(qū)2016年--2017年政府類項(xiàng)目的通知》，通知稱，對(duì)2016年、2017年政府投資類所有續(xù)建及未開(kāi)工建設(shè)項(xiàng)目一律停止施工。

文中要求，要從源頭上杜絕新增政府債務(wù)。全區(qū)發(fā)展改革系統(tǒng)要把加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理作為當(dāng)前和今后一段時(shí)期的重要工作，盡力而為、量力而行，不提不切實(shí)際的目標(biāo)，不搞寅吃卯糧的工程，寧可發(fā)展慢一點(diǎn)、也決不違規(guī)舉債，堅(jiān)決剎住無(wú)序舉債搞建設(shè)的風(fēng)氣，確保政府違規(guī)舉債零增長(zhǎng)。

早在去年11月，財(cái)政部便主導(dǎo)了一場(chǎng)對(duì)總投資17萬(wàn)億元的萬(wàn)余個(gè)PPP進(jìn)行集中清理，不合規(guī)的項(xiàng)目被清退，而清理期限是今年3月底。

有當(dāng)?shù)貜臉I(yè)者提到，目前不少地方政府已經(jīng)暫停PPP，改成EPC模式，即政府發(fā)包模式——由政府出資，找施工單位，政府有多少錢做多少事。

回顧歷史，安防行業(yè)此前曾在2015-2016年遇到過(guò)一次‘小寒’，主要由于反腐與行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)所致。

安防建設(shè)通常附屬于地鐵、機(jī)場(chǎng)、能源等大型工程項(xiàng)目中，具備一定隱蔽性，也為一些灰色行為的滋生提供條件；另外，在招投標(biāo)過(guò)程中，一些部門集方案制定者、資金安排者、招投標(biāo)工作仲裁者等多角色于一身，他們擁有決策、執(zhí)行、監(jiān)督大權(quán)。

而反腐工作的加強(qiáng)，則對(duì)部分項(xiàng)目透明度有限的安防市場(chǎng)，起到了間接的“降火”作用。

至于安防行業(yè)著名的價(jià)格戰(zhàn)則無(wú)需多言，上市之后，海康威視等企業(yè)在平定外憂之后，又快速發(fā)起‘價(jià)格戰(zhàn)’解決內(nèi)患。

他們利用足夠大的資金杠桿大力發(fā)展安防渠道市場(chǎng)，卡住了分銷市場(chǎng)的咽喉，然后通過(guò)“低價(jià)”策略攪渾市場(chǎng)，獲取客戶，價(jià)格戰(zhàn)因素主要體現(xiàn)在行業(yè)的毛利率上。

相比2015-2016年的“小寒”，2018年中國(guó)安防發(fā)展“遇冷”，除了內(nèi)部問(wèn)題，還體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期性問(wèn)題及外部問(wèn)題上。

2008金融危機(jī)之后，世界格局開(kāi)始了新一輪的更新，自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)被越來(lái)越多的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)所替代，每個(gè)國(guó)家都在強(qiáng)化自身力量，國(guó)際局勢(shì)劍拔弩張。

對(duì)于安防行業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的壓力是美國(guó)對(duì)芯片出口的限制。以海康威視為例，在芯片的采購(gòu)方面，大數(shù)據(jù)與人工智能相關(guān)芯片大多來(lái)自于英特爾與英偉達(dá)，基礎(chǔ)芯片主要是來(lái)自于華為海思和TI。

這些年，受限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐步收緊，各大安防巨頭較為重視海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，所占營(yíng)收穩(wěn)步提升，成為各大公司盈利能力是否強(qiáng)盛的重要因素之一。

先看數(shù)據(jù)，無(wú)論是營(yíng)收還是毛利率方面，2018年海康和大華的海外市場(chǎng)在一定程度上都出現(xiàn)了下滑。

對(duì)于一系列法案實(shí)施后該如何應(yīng)對(duì)，海康威視等公司暫無(wú)對(duì)策，他們?cè)谶@個(gè)問(wèn)題上于海康威視三季度的電話會(huì)議中沒(méi)有做應(yīng)答；有意思的是，對(duì)于15-16年的情況，海康則表示非常有信心能夠恢復(fù)需求。

回應(yīng)的巨大不同反應(yīng)了一定的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

2019，會(huì)好嗎？

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨不確定性，深層次結(jié)構(gòu)性矛盾尚未得解決、國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境去杠桿的大背景下，面對(duì)即將到來(lái)的2019年，安防市場(chǎng)會(huì)更好嗎？

從外來(lái)看，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)相關(guān)企業(yè)造成的實(shí)際短期影響較大，長(zhǎng)期走向不可預(yù)測(cè)。

客觀來(lái)說(shuō)，美國(guó)在制裁海康、大華等安防企業(yè)上，沒(méi)有強(qiáng)必要性，視頻監(jiān)控行業(yè)并非高科技戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，難以威脅到美國(guó)核心利益，如果后期全面制裁，美國(guó)芯片、硬盤廠商受影響更大。

再來(lái)，技術(shù)出口管制在美國(guó)有一套非常成熟的體系，體系里面針對(duì)不同的產(chǎn)品，不同的技術(shù)有分門別類的管控，安防企業(yè)用到的只是一些普通器件，不需要特別管制。

海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，回到芯片本身，隨著 SoC的發(fā)展，IP開(kāi)源可以交易，SoC的開(kāi)發(fā)變得比較容易， 帶有AI引擎的SoC發(fā)展很快，現(xiàn)在基于SoC的AI芯片也在陸續(xù)推出，這些發(fā)展也可能會(huì)反過(guò)來(lái)制約美國(guó)的出口管制。

如果美國(guó)采取更加極端的策略，那么眾多在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上會(huì)優(yōu)先選擇非美國(guó)的元器件，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)美國(guó)更加不利。

另外，除了美國(guó)市場(chǎng)，海外其他市場(chǎng)有非常好的可塑性。

該負(fù)責(zé)人透露，看到中國(guó)的“平安城市”做得很成功，印度從四年前開(kāi)始提出平安城市，去年開(kāi)始落地，印度有很多社會(huì)的問(wèn)題需要這類工具來(lái)加強(qiáng)治理。

印度也有很多需求需要我們?nèi)プ霎a(chǎn)品的定制，比如珠寶行業(yè)，它的生產(chǎn)、加工的管理需要相機(jī)有特別的定制，所以需要廠商有單獨(dú)的投入。

在俄羅斯市場(chǎng)可以看到，硬件制造的生態(tài)幾乎不存在，但是軟件方面非常強(qiáng)，比如 AI 用于人臉識(shí)別方面，俄羅斯的技術(shù)發(fā)展和中國(guó)活躍度相當(dāng)，當(dāng)?shù)毓こ躺獭⒓缮踢\(yùn)作大項(xiàng)目的能力較強(qiáng)，能應(yīng)對(duì)復(fù)雜的項(xiàng)目挑戰(zhàn)。

相關(guān)企業(yè)可以加大投入，把行業(yè)蛋糕做大，把那些不知道如何應(yīng)用的，沒(méi)有被充分開(kāi)拓的市場(chǎng)更好地激發(fā)起來(lái)，用視頻的手段去解決更多的問(wèn)題。

在他看來(lái)，美國(guó)的市場(chǎng)正在經(jīng)歷著一些變化，但世界的市場(chǎng)并非只有美國(guó)。其次在美國(guó)中國(guó)安防企業(yè)并不需要退出，我們依然能在美國(guó)尋找到自己的價(jià)值和空間。

從內(nèi)來(lái)看，2018年中央一號(hào)文件《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見(jiàn)》明確提出，到2020年基本實(shí)現(xiàn)“全域覆蓋、全網(wǎng)共享、全時(shí)可用、全程可控”的公共安全視頻監(jiān)控體系。

這是TO G業(yè)務(wù)未來(lái)的主要增量。

雪亮工程是以城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村三級(jí)綜合治理為服務(wù)目的的安防體系。雖然經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展，但我國(guó)視頻監(jiān)控?cái)?shù)量和發(fā)達(dá)國(guó)家比，還有巨大差距，無(wú)論是城市還是鄉(xiāng)村。

以千人擁有攝像頭數(shù)量最多的北京舉例，北京現(xiàn)在是千人59臺(tái)，相當(dāng)于美國(guó)平均水平的60%。廣大二三線城市更低，千人擁有數(shù)量都在10臺(tái)以下，相當(dāng)于美國(guó)平均水平的10%不到。鄉(xiāng)鎮(zhèn)及村一級(jí)則近于零（數(shù)據(jù)來(lái)自中泰證券研究所）。

總結(jié)來(lái)看，海外市場(chǎng)足夠大，中國(guó)的攝像頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到天花板，這不僅僅是國(guó)家的雪亮工程需要，更是百姓對(duì)于自身安全的需要；另外AI安防市場(chǎng)的增量還非常有限，多元化市場(chǎng)還亟待開(kāi)發(fā)。

雖然大環(huán)境看好，但有一點(diǎn)還值得一提。

從競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，海康威視等傳統(tǒng)安防公司與華為等跨界巨頭重合的部分越來(lái)越多，同時(shí)AI獨(dú)角獸們也將安防作為重點(diǎn)布局方向。在這輪博弈過(guò)程中，海康威視等企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)改變，但其自身創(chuàng)新業(yè)務(wù)還未成型，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)也許會(huì)再一次打響，拼刺刀的時(shí)刻也可能很快到來(lái)。