中國(guó)安防作為美國(guó)敵視的核心產(chǎn)業(yè)之一，從貿(mào)易戰(zhàn)開打以來一直就面臨著芯片斷供、停供等問題，在此基礎(chǔ)上，隨著美國(guó)對(duì)華為的芯片禁令限制范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，未來安防企業(yè)很可能將面臨芯片生產(chǎn)難的問題。

而中芯國(guó)際就在這個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，宣布即將在A股上市。繼臺(tái)積電斷供華為后，中芯國(guó)際恐將成為國(guó)內(nèi)安防廠商芯片生產(chǎn)的最后的防線。

從融資規(guī)模來看，以中芯國(guó)際發(fā)行價(jià)27.46元/股，發(fā)行16.86億股計(jì)算，本次的募資金額將達(dá)到462.87億元，不但比此前招股書規(guī)劃的200億元高出一倍多，也創(chuàng)下了科創(chuàng)板上市公司募資金額的最高紀(jì)錄。

不僅如此，在超額配售選擇權(quán)全額行使后，發(fā)行總股數(shù)擴(kuò)大至19.38億股，融資規(guī)模超過530億元，是繼農(nóng)業(yè)銀行IPO以來，最近10年內(nèi)的募資王，發(fā)行總市值將達(dá)2029.09億元。

一次吃下500多億，中芯國(guó)際靠什么讓投資者趨之若鶩？

撐起這么大的IPO市值，不僅代表政府和市場(chǎng)的期待。對(duì)于安防行業(yè)來說，中芯國(guó)際的造芯能力更有著特殊的意義。

“造芯”難，中芯國(guó)際或成安防造芯的最后防線

目前來看，中國(guó)安防芯片的來源主要有兩個(gè)：直接購買和找代工廠代工。

隨著安防龍頭紛紛被列入美國(guó)貿(mào)易管制清單，來自英偉達(dá)、安霸、英特爾、TI等高端GPU、NVR芯片（攝像機(jī)的核心顯示和智能處理芯片）直接購買渠道受阻，芯片作為智能安防的核心組件之一，將生產(chǎn)命脈白白送給美國(guó)人肯定是企業(yè)不愿接受的。

此外，雖然近年來安防芯片也在不斷往高精尖的方向發(fā)展，但還不需要像手機(jī)芯片一樣追逐7nm、5nm、甚至3nm這樣復(fù)雜的工藝，相比于動(dòng)輒幾千上萬元且體積較小的手機(jī)來說，安防攝像機(jī)在技術(shù)層面擁有的回旋余地會(huì)更多。而這也意味著非頂尖的芯片代工廠同樣可以承接安防芯片的需求。

目前國(guó)內(nèi)芯片代工主要依靠三家廠商，即臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科、中芯國(guó)際。

而其中靠得住的只有中芯國(guó)際。

為什么這么說呢？咱們一個(gè)個(gè)分析，先說世界第一的芯片代工廠臺(tái)積電。雖然在2019年華為對(duì)臺(tái)積電的營(yíng)收貢獻(xiàn)由8%暴增至14%，但臺(tái)積電的第一大客戶依然是以蘋果（23%）為首的美國(guó)企業(yè)。

此外，由于芯片制造光刻機(jī)的核心軟件技術(shù)被美國(guó)把控，因此臺(tái)積電無論是從技術(shù)還是商業(yè)的角度都不可能與美國(guó)的政策相悖。

事實(shí)也是如此，從美國(guó)對(duì)華為的芯片限令發(fā)布以來，臺(tái)積電是第一個(gè)宣布對(duì)華為斷供的芯片企業(yè)，雖然在這三家企業(yè)中，臺(tái)積電的芯片制造工藝最優(yōu)秀，但恐怕也是距離中國(guó)安防企業(yè)最遠(yuǎn)的一個(gè)。

華為與臺(tái)積電結(jié)束合作，標(biāo)志著臺(tái)積電徹底向美國(guó)靠攏

再說聯(lián)發(fā)科，聯(lián)發(fā)科作為華為芯片的救命稻草，第一時(shí)間承接了華為的芯片需求。目前來看，聯(lián)發(fā)科無論是從芯片制造工藝還是從自身的芯片產(chǎn)能來看，都是臺(tái)積電的最好替代品。

然而選擇聯(lián)發(fā)科，同樣有個(gè)最不穩(wěn)定的因素，那就是聯(lián)發(fā)科的資產(chǎn)構(gòu)成。據(jù)了解，聯(lián)發(fā)科是擁有美國(guó)股份的外資企業(yè)，60%的股權(quán)掌握在外資企業(yè)尤其是美資企業(yè)中，創(chuàng)始人蔡明介的持股比例僅為5.5%。

這意味著，以美資為代表的外資企業(yè)可以通過操作資本的方式干預(yù)聯(lián)發(fā)科的經(jīng)營(yíng)，讓聯(lián)發(fā)科像臺(tái)積電一樣拒接國(guó)內(nèi)訂單。

美資占比過高或成為隱形炸彈

在前兩家都有或多或少的隱患的前提下，中芯國(guó)際很可能成為國(guó)內(nèi)芯片制造最后的防線。

從資產(chǎn)構(gòu)成來看，中芯國(guó)際的最大股東是大唐電信，持股17%；第二大股東是國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基地，持股15.76%。兩家都是老字號(hào)的國(guó)資企業(yè)，這也就意味著中芯國(guó)際是不折不扣的中國(guó)企業(yè)，受到美國(guó)的影響相對(duì)較小。

此外，中芯國(guó)際的創(chuàng)始人張汝京擁有強(qiáng)烈的愛國(guó)情懷，在德州儀器工作20年后，2000年張汝京懷著報(bào)國(guó)之心毅然決然回到上海造廠，從零開始振興中國(guó)芯片制造業(yè)。雖然2014年因外資的威脅而離開中芯國(guó)際，但中芯國(guó)際這份赤子之心卻保留了下來。

目前中芯國(guó)際作為內(nèi)地唯一的芯片制造企業(yè)，雖然技術(shù)上不及臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科，但幾乎承擔(dān)了芯片制造業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的全部希望。

即便中芯國(guó)際目前不能擺脫美國(guó)對(duì)于光刻機(jī)的限制，但無論是從國(guó)家發(fā)展還是市場(chǎng)的角度，中芯國(guó)際都填補(bǔ)了我國(guó)在芯片自主生產(chǎn)領(lǐng)域的空白。而二者對(duì)中芯國(guó)際的期望也促使其拿下近10年內(nèi)最大IPO份額。

而對(duì)于安防企業(yè)來說，中芯國(guó)際的出現(xiàn)，給了安防企業(yè)芯片生產(chǎn)新的希望。

安防企業(yè)芯片構(gòu)成梳理，為什么國(guó)產(chǎn)芯片必須“在路上”？

目前安防市場(chǎng)主要需求5大類的芯片，即CMOS圖像傳感器芯片、IP攝像頭的SoC芯片、后端NVR芯片、模擬攝像機(jī)的ISP圖像處理芯片、后端DVR芯片。

其中CMOS芯片的主要生產(chǎn)廠家是索尼，國(guó)內(nèi)還有豪威科技等，索尼擁有自己的芯片生產(chǎn)線，且是日企，受到美國(guó)的影響較小，國(guó)內(nèi)通過正常采購的渠道即可獲得。

而其他四大類就沒有那么幸運(yùn)了，無論是SoC 還是NVR、DVR芯片，高端的國(guó)內(nèi)產(chǎn)品都需要華為海思的芯片（ISP芯片的佼佼者是富瀚微，同樣是國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)），而眾所周知海思是芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，并沒有芯片生產(chǎn)線。

華為海思在國(guó)內(nèi)智能安防芯片領(lǐng)域占有統(tǒng)治地位

而其他諸如寒武紀(jì)、阿里、比特大陸等AI芯片企業(yè)同樣只提供芯片設(shè)計(jì)方案，需要代工廠生產(chǎn)芯片。

在安防企業(yè)中，海康大華也有針對(duì)特定設(shè)備的芯片設(shè)計(jì)，但一來這些芯片很難大規(guī)模應(yīng)用在智慧城市這樣復(fù)雜的項(xiàng)目中，二來海康大華也沒有芯片生產(chǎn)鏈條，同樣依賴于代工廠。

對(duì)于安防行業(yè)來說，把眼光放在中芯國(guó)際上，既是給自己留一條退路，也是一種無奈。我們必須承認(rèn)，無論是視頻編解碼技術(shù)、還是英偉達(dá)的GPU、甚至華為海思的芯片生產(chǎn)都要依賴于美國(guó)的技術(shù)。我們的研發(fā)實(shí)力很強(qiáng)，但是遇到美國(guó)這種科技霸權(quán)國(guó)家，很多時(shí)候一紙禁令下來，我們就要蒙受莫須有的指責(zé)和大量的損失。

而為了避免我們拿著圖紙卻沒法生產(chǎn)芯片的窘境，安防行業(yè)同樣需要中芯國(guó)際的支持。

所以無論是從中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也好，還是從安防企業(yè)自身的發(fā)展也好，沒有人想因?yàn)槊绹?guó)的一紙禁令就前功盡棄，因此培養(yǎng)本國(guó)的芯片制造產(chǎn)業(yè)勢(shì)在必行。中芯國(guó)際的上市顯然牽動(dòng)了安防芯片制造的命脈。

不過中芯國(guó)際在芯片生產(chǎn)上還有兩大問題需要解決，那就是光刻機(jī)問題和芯片產(chǎn)能問題。

各方慷慨解囊，既是看好，也是看重

在芯片生產(chǎn)的步驟中，光刻機(jī)作為其中最重要的生產(chǎn)部件，其技術(shù)一直被美國(guó)和荷蘭掌握。目前美國(guó)的光刻機(jī)程序應(yīng)用在所有光刻機(jī)的關(guān)鍵步驟，而全球最大的光刻機(jī)生產(chǎn)廠商AMSL與臺(tái)積電和三星簽訂了競(jìng)業(yè)協(xié)議，只向他們提供最尖端的5nm甚至3nm的光刻機(jī)。

光刻機(jī)或成國(guó)產(chǎn)芯片最大障礙

所以扶植國(guó)內(nèi)自主的芯片制造工藝，是我國(guó)人工智能行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。

7月6日，中芯國(guó)際董事長(zhǎng)周子學(xué)在科創(chuàng)版IPO網(wǎng)上路演與投資者互動(dòng)交流時(shí)，回應(yīng)了EUV光刻機(jī)的采購和超募資金使用情況。

周子學(xué)稱，設(shè)備采購公司依據(jù)相關(guān)商業(yè)協(xié)議進(jìn)行，不對(duì)單一設(shè)備的采購情況進(jìn)行評(píng)論。他強(qiáng)調(diào)，公司目前量產(chǎn)和主要在研項(xiàng)目暫不需用到EUV光刻機(jī)。

而根據(jù)中芯國(guó)際披露的研發(fā)進(jìn)展，第一代FinFET（Fin Field-Effect Transistor 的簡(jiǎn)稱，指鰭式場(chǎng)效應(yīng)晶體管）14納米于2019年四季度進(jìn)入量產(chǎn)，12納米目前進(jìn)入客戶導(dǎo)入階段，第二代FinFET仍在研發(fā)中。此外，周子學(xué)介紹，公司目前主要在研項(xiàng)目12個(gè)，包括先進(jìn)和成熟工藝制程、特色工藝制程的現(xiàn)有項(xiàng)目升級(jí)工作和新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。

而這都需要市場(chǎng)資本的支持。

除了制造工藝需要不斷革新以外，想要為國(guó)內(nèi)企業(yè)代工芯片，其產(chǎn)能也是一個(gè)重要的問題，根據(jù)披露，中芯國(guó)際的年產(chǎn)能（約當(dāng)8英寸）分別為5289113片、5393219片及5482475片，遠(yuǎn)不足以滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大量的芯片代工需求。

而這兩點(diǎn)也就要求中芯國(guó)際快速擴(kuò)充生產(chǎn)線，提高產(chǎn)能，并為更多的中國(guó)芯片企業(yè)服務(wù)。

綜上所述，中芯國(guó)際的上市已經(jīng)成為了各方關(guān)注的重點(diǎn)，無論是安防企業(yè)還是人工智能企業(yè)都急需中芯國(guó)際提供源源不斷的芯片產(chǎn)能。

畢竟美國(guó)前年一聲令下就能讓中興狂賠五十億、去年一紙貿(mào)易實(shí)體管制就能讓海康大華直接跌停，如今又劍指華為，要徹底通過芯片制造徹底掐死中國(guó)的高科技企業(yè)。

我們是怕了，真怕了。所以中芯國(guó)際，如今也就必須肩負(fù)起未來中國(guó)自研芯片生產(chǎn)的大旗，為安防和更多需要的行業(yè)服務(wù)。

在此基礎(chǔ)上，中芯國(guó)際的IPO，牽動(dòng)著安防和所有芯片設(shè)計(jì)從業(yè)者的心。

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