4G 換機需求將會是未來 3 年內中國手機市場的主要驅動力。2015 年中國手機市場出貨 4.37 億部，年增長 2.4%，相對 2014 年同期增長 12.3%。智能手機出貨 4.16 億部，年增長3.6%，2014 年同比增長 26.3%。根據 5G 技術的布局規劃，正式商用時間至少要到 2018 年，所以在未來的 3 年時間內中國手機市場總量將維持微弱的增長趨勢， 4G 智能機的換機需求將會是中國手機市場的主要驅動力。

　　根據工信部數據，截至 2015 年 12 月底，中國手機 4G 用戶 3.86 億，非 4G 用戶 9.19 億。其中中國移動用戶數量達到 8.26億，但 4G 用戶數量只有 3.12 億，中國移動 2016 年將大力發展 4G 用戶，目標 2016 年 4G 用戶達到 5 億，相對 2015 年增長 60%。預計未來 3 年內，運營商將加快推動其用戶向 4G 的升級，對于手機廠商而言，龐大的換機需求將是中國手機市場業績增長的主要驅動力，增長空間巨大。

　　中國手機 OEM 廠商市場份額繼續增長

　　中國智能手機市場容量飽和使得手機OEM的博弈變得更加白熱化，高端4000元以上市場，蘋果一枝獨秀， 由于iPhone 6 & 6 plus旗艦機型熱銷，2015年蘋果市場份額增長10.9%；3000元以上市場華為，OPPO， vivo表現出色，直接沖擊三星的市場份額。整體智能機出貨量方面，魅族，華為，OPPO， vivo增速明顯，小米出貨量維持穩定增長。

　　三星2015年國內出貨下滑明顯，中國手機廠商的崛起對三星的沖擊最大，中國市場份額已跌出前五。聯想，酷派和中興2015年在中國國內市場表現欠佳，出貨下滑比較明顯。

　　2015年中國市場TOP 10手機品牌出貨整體增長23%， 其中華為表現最為出色，整體出貨達到1.12億， 在高端市場表現同樣出色。魅族，vivo， OPPO和小米繼續保持增長。中興，聯想和TCL 國內市場表現欠佳，但是海外市場出貨保持穩定增長，酷派整體出貨下滑。手機市場競爭加劇，未來競爭格局將會逐步清晰。

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　　千元智能機仍然是中國市場出貨占比最大的部分，2015年出貨占比接近60%。中國手機設計公司（IDH/ODM）在千元智能機市場扮演著非常關鍵性的角色，由于在研發效率，成本管控，供應鏈以及生產制造的支撐，目前市場上千元明星機型幾乎全部來自國內手機設計公司，如熱銷的紅米系列，魅藍系列，聯想樂檬K3系列以及華為暢玩系列等。

　　中國 TOP 10 OEM 廠商委外策略

　　根據手機廠商品牌定位以及產品策略的不同，手機OEM在產品規劃方面有著非常大的差異。但是在千元智能機市場，獨立的手機設計公司（IDH/ODM）扮演著非常關鍵的角色，在成本管控，產品研發效率方面，ODM公司擁有著不可替代的優勢。隨著國內手機市場飽和，智能機出貨集中在TOP 10 OEM廠商。對于手機ODM公司而言，來自中國主要品牌客戶的千元智能機委外訂單將直接決定ODM的出貨規模以及營收，隨著中國市場出貨逐漸集中在少數幾個品牌，手機IDH/ODM 行業也在同步進入行業整合階段。

　　由于產品定位高端，以及尋求外觀設計等差異化路線，vivo， OPPO所有的產品全部自研，產品組裝以及品質管控全部由自有的工廠完成。

　　華為主要根據產品定位以及平臺調整外包策略，相對而言，高端智能機項目以及海思麒麟平臺手機全部自研，中低端采用MTK和高通平臺項目大部分采用外包， 華勤，聞泰和中諾/OnTim則是華為主要的合作伙伴，輝燁也有部分運營商項目。2015年華為手機銷量達到1.09億部，其中外包ODM公司項目出貨接近5000萬部，2016年華為出貨目標1.4億部，相對2015年目標增幅接近30%，這也意味著華為在向高端智能機突破的同時，在中低端市場銷量將會進一步增加，對于其合作的ODM公司而言，這將會直接帶動整體出貨的增長。

　　小米手機分為高端米系列以及千元機紅米系列，目前紅米系列全部外包設計研發，通過第3方EMS公司完成組裝出貨。根據出貨量統計，2015年紅米出貨占比達到75%。聞泰和龍旗是小米主要的委外設計公司。預計2016年小米智能機出貨保持穩定，紅米系列產品仍然是其出貨的主力。

　　隨著聯想與Motorola智能機業務的整合，目前聯想的智能機產品線區分為Moto系列與聯想系列，高端Moto系列以及聯想中高端機型由聯想自研設計，千元機項目主要由第3方手機設計公司完成研發，組裝，2015年外包項目出貨占比達到55%，聞泰，華勤，龍旗是聯想的主要合作伙伴。由于2015年中國市場表現不佳，2016年海外市場將會是聯想手機業務主要的增長點，其中以中低端智能機為主，其委外訂單出貨比例將會進一步增加。

　　魅族的產品策略與小米類似，高端魅族系列自研，中低端魅藍系列主要通過委外設計，聞泰，與德是魅族主要的委外供應商。

　　魅族2015年出貨增長主要集中在魅藍Note/Metal系列，整體委外項目出貨占比達到65%。

　　ODM 公司迎來難得發展機遇

　　根據2015年中國廠商以及設計公司整體出貨數據，設計公司出貨數據包括中國品牌客戶以及海外客戶出貨，設計公司整體出貨超過50%。國內市場，由于中國Top 10 OEM廠商精品化策略以及出貨量集中，在未來的3年內委外訂單出貨比例將會持續增加。對于手機設計公司而言，中國手機OEM廠商千元智能機項目仍將會手機設計公司的出貨以及營收的保證。隨著中國手機OEM廠商逐步向中高端智能機不斷突破，其委外機型規格和配置也在逐步升級，平均售價也呈現上升趨勢；另一方面，華為，聯想，小米和魅族等中國品牌2016年的業務增長重心逐步轉向海外市場，海外市場也會是ODM公司新的業務增長點。

　　隨著中國手機品牌銷量的持續增長以及出貨逐步向Top 10 OEM廠商集中，同步與主流手機OEM廠商合作的ODM公司出貨量也將會保持穩定增長，ODM行業出貨也會逐步向聞泰，華勤，龍旗，中諾/OnTim以及天瓏等Top 5 ODM公司集中。

　　TOP 5 手機設計公司分析

　　聞泰

　　在整體出貨方面，聞泰是2015年最大的手機設計公司，整體出貨達到5950萬部，全部為智能手機。明星機型包括與小米合作紅米2/2A系列，聯想樂檬K3系列，魅族魅藍Note2/Metal系列以及中國移動A1系列，均是各個客戶出貨量最大的機型，也是國內千元智能機不同價位段的主流機型。

　　通過與主要客戶深度綁定，項目前期介入產品定義選型，與客戶合作開發特定價格區間明星機型，并且對銷量負責的模式，聞泰得以避免了單純的價格競爭，間接降低研發成本。目前聞泰與前5大客戶小米，聯想，魅族，華為和TCL合作穩定，在研發，品質管控，供應鏈能力方面已經得到一致認可。目前國內手機市場增速明顯變緩，出貨增長空間有限，2016年，聞泰除了繼續與客戶推出衍生項目以外，將繼續堅持精品化戰略，選擇優質客戶，產品線開始向中高端發展，提升利潤。

　　在國內市場，聞泰的客戶主要有小米、魅族、中國移動，華為以及新加入的360等，目前出貨機型均為暢銷機型，也是目前客戶的主打產品。在海外市場，聞泰的客戶主要有華為、聯想、TCL、Micromax及華碩等，特別是華為和華碩大幅增加了聞泰的項目比例，使聞泰成為這兩個品牌的主要ODM供應商。由于全球市場4G智能手機市場需求量依然很大，這幾家客戶在全球的銷量增速也非常迅猛，預計將帶動聞泰2016年海外出貨量的大幅增長。

　　在物聯網，VR以及車聯網產品領域，聞泰已經在積極布局。第一款產品是與聯想，騰訊合作開發的樂檬微游戲機ministation，2015年12月已經上市，依托于聯想的品牌以及騰訊游戲平臺的支持，聞泰已經開始在物聯網產品上實現突破，物聯網相關產品也寄希望成為聞泰2016年新的業務增長點。VR業務開展的十分順利，已經拿到了多家公司的訂單。目前正與國內多家知名汽車整車廠展開緊密合作開發智能汽車產品，與智能汽車和車聯網相關的投資并購也正在進行中。

　　另外，在生產制造方面，目前聞泰的自有工廠具備模具開發、注塑、噴涂能力，而且在SMT貼片和組裝部分自動化設備配備。在國內EMS工廠領先。在目前手機上的金屬類外圍結構件非常多，在研發成本中占比很大，占到了手機1/3的成本，其中模具成本占比1/4，所以未來具備在模具、注塑以及表面處理研發和制造能力的聞泰在ODM行業中更具競爭力和一站式服務能力。

　　借助于優質客戶、產品定義、研發實力以及自由工廠的垂直整合優勢，聞泰的品質管控能力和交付優勢將帶動聞泰業務實現良性循環，未來的發展潛力巨大。

　　華勤

　　2015年華勤的出貨比較穩定，整體出貨5180萬臺，包括智能機和平板出貨。中國市場，與華為合作暢玩系列熱銷，暢玩5S也是千元價格區間明星機型；2015年華碩手機海外出貨量攀升，在華勤合作項目出貨量拉升迅速，目前已經成為華勤Top 3客戶。平板業務部分，目前主要客戶聯想，宏基，Amazon。下半年與Amazon合作fire系列平板熱銷，單月出貨超過2kk/M。

　　海外市場客戶Micromax， LAVA等由于印度市場競爭激烈，在華勤出貨量在2015年出現下滑。國內市場，華勤目前在積極爭取魅族，樂視千元智能機項目，預計2016年魅族和樂視項目訂單將會是華勤的出貨增長點。生產制造布局是華勤的優勢，與一線客戶華為，Amazon，聯想，華碩等客戶的合作有助于提升品質管理，生產制造的水平。但是在精品機型的研發上，華勤沒有體現出研發的優勢，更偏重于價格競爭。

　　華勤目前開始針對筆記本電腦產品研發，以及對于物聯網相關產品如智能機器人等產品的布局，積極尋求差異化產品以及對物聯網產品的投入。

　　龍旗

　　作為老牌手機設計公司，龍旗在2G功能機時代以及3G智能機起步階段，都已經站上了大陸手機設計公司出貨龍頭的位置。但此后公司策略調整，傾向于爭取中高端項目，保障利潤水平。2015年整體出貨2760萬臺，相對2014年出貨下滑明顯。

　　小米是龍旗最大的客戶，下半年合作推出的紅米Note2/Note 3機型熱銷，迅速拉升龍旗出貨，紅米Note系列全年出貨占比超過40%。除小米外，聯想和酷派在龍旗中高端項目減少，直接影響龍旗的出貨。另外，Micromax，美圖，HTC等客戶在龍旗的中高端項目出貨也有下滑。

　　在智能穿戴領域，龍旗上半年發布自有品牌37度手環，由于豐富的功能及時尚的外觀設計，出貨量已經超過200萬，在智能穿戴產品上龍旗已獲得突破。同時，龍旗也同步開始與小米合作機器人相關產品，物聯網產品未來也會成為龍旗的新業務增長點。

　　天瓏

　　天瓏是目前中國國內手機設計公司中自主品牌中運營最成功的，其Wiko品牌在海外市場運營出色，出貨量比較穩定，另外一個子品牌Sugar 是與奢侈品品牌合資運營的品牌，自主品牌出貨超過40%，相對利潤較高。手機代工業務主要服務海外客戶，如Micromax， Spice等客戶。2015年整體出貨2030萬臺。

　　天瓏客戶選擇偏重于海外客戶，注重差異化競爭，國內大客戶比較少，避免價格競爭，維持利潤水平，相對出貨量保持穩定。但同樣受制于出貨量，議價能力相對較弱。

　　中諾/OnTim

　　中諾通訊以技術見長，源于Moto/德信無線的方案設計公司，曾先后幫助STE、Marvell和展訊等智能手機芯片公司把產品推向市場。通過加強自主研發、并購訊通安添（OnTim）及業務模式改造等方式，中諾已成功轉型為移動通信終端的ODM合約制造商，設計制造能力、業務拓展能力顯著增強。2014年底中諾被福日電子收購后發展迅速，2015年出貨1900萬臺，最大的客戶是華為，主要參與華為低端運營商項目。

　　中諾主要客戶包括華為、聯想、迅銳、致遠等國內領先的智能電子制造商，其中華為是其最大的客戶。但因為公司規模比較小，目前的研發資源主要投入在華為客戶項目，且主要產品為低端機型，利潤空間比較薄，抗風險能力較差。