聯發科(2454-TW)多空論戰再起，高盛、瑞銀、美林證券，同步調高聯發科獲利預估和目標價。但花旗環球證券出具報告表示，聯發科股價經過長時間走軟后，自8月起出現強勁反彈，然而在全球產能架構下，聯發科智慧型手機晶片出貨量將下降至2500-3500萬片，加上2G白牌手機和3G智慧型手機晶片價格的競爭，可能無法支撐獲利回溫，但近期因2G功能手機業務放養，2011和2012年獲利可望提升因此將目標價從190上調至210元。

花旗環球證券指出，雖然聯發科8月起股價在2G功能性手機通路整并和3G智慧型手機晶片上市后出現強勁反彈，優于大盤表現54%，但從全球產能架構分析，智慧型手機成長可能放緩下，中國3G智慧型手機市場還不足以支撐全球智慧型手機出貨量， 因此市場預期2012年聯發科智慧型手機晶片出貨量可望超過2000萬片達1.2億片，花旗環球證券認為可能不如預期。


市場預期2012年全球智慧型手機出貨量約在6.3-6.5億萬支，年成長35%，花旗環球證券預估，在全球智慧型手機成長放緩下，成長幅度還有待商榷，在減去前8大智慧型手機供應商聯合出貨量后，其他廠商的智慧型手機芯片業務將由高通(QCOM)、聯發科、展訊，以及晨星(3697-TW)競爭，如果聯發科可以在這個市場中得到30-40%份額，預估聯發科2012年智慧型手機晶片出貨量約在2500-3500萬片。如果聯發科要打破這項預估，還需要全球智慧型手機市場成長加速，前8大智慧型手機供應商市占改變，或是聯發科打前8大智慧型手機供應鏈。

但花旗環球證券認為，近期在2G功能性手機放養下，聯發科2011年至2012年獲利預估可望提升5%、10%，因此將目標價調升至210元。同時聯發科有80-85%營收來自高成長產品，雖然2G智慧型手機業務還在成長，但來自2G營收和獲利從2010年已一路下滑，因此預估2012年獲利約有10%，維持賣出評等。